W午前涨近20% 浙商证券维持“买入”评级

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　　MINIMAX-W（00100）午前涨近20%，本周累计涨幅已近50%。截至发稿，股价上涨19.79%，现报356港元，成交额73.52亿港元。

　　8月6日，MiniMax正式调入港股通标的范围，当日港股通南向资金净流入26.97亿港元，位列成交活跃股首位。LiveReport此前预计，MiniMax入通首日可能获得不少于10亿港元的配置资金；若其港股通持股比例未来达到20%至25%，潜在增量资金规模可能超过100亿港元。

　　浙商证券发布研报指，MiniMax（00100）的核心战略为“为旗下每一款模型打造极致性价比”，其商业指向明确，即降低推理成本、提高并发能力，让模型可在真实生产环境中被高频调用。该战略围绕“智能密度”与“Token吞吐能力”两个维度构建飞轮。

　　浙商证券采用创新的PARRG估值框架，对标Anthropic，结合公司预期增速并给予12%的估值折价后，得出公司目标市值为1490亿港元，对应目标价约426.75港元。报告维持“买入”评级。