【券商聚焦】华泰证券：7月以来 高股息资产迎来阶段性修复

金吾财讯 | 华泰证券表示，7月以来，市场风格由前期科技虹吸逐步转向均衡配置。月初半导体、AI算力、光模块等高景气方向延续强势，但由于成长板块拥挤度处于高位以及外部市场波动加大，高位科技的分歧与波动明显上升，资金开始向低估值、大市值和稳定现金流方向再平衡，银行、公用事业等稳定型红利资产相对表现改善。展望8月，该机构认为成长产业趋势尚未逆转，再平衡价值仍然具备，配置上建议增加稳定型红利底仓，关注银行、公用事业等稳定型红利。该机构指，7月以来，高股息资产迎来阶段性修复，核心驱动在于资金再平衡。1）6月资金持续向科技成长集中，行业间估值与筹码分化明显。进入7月，获利资金兑现以及高位板块波动增大，共同推动资金由高弹性成长向低估值价值板块回流；2）持仓中报披露后，机构投资者逐步对前期偏离较大的组合进行再平衡。成长板块权重快速提升后，组合波动与行业集中度明显上升，部分资金出于控制回撤、锁定收益和降低风格暴露的考虑，增配低波动、低相关性的红利资产；3）中长期资金持续入市以及绝对收益资金降低组合波动的需求，为银行、公用事业等低波红利板块提供了增量支撑。7月银行及红利资产的修复，也验证了市场由极致成长向均衡配置切换的趋势。