太平鸟（603877）2026年中报简析：净利润同比增长30.89%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期太平鸟（603877）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入28.78亿元，同比下降0.72%，归母净利润1.02亿元，同比上升30.89%。按单季度数据看，第二季度营业总收入12.22亿元，同比下降0.68%，第二季度归母净利润-3492.19万元，同比上升24.36%。本报告期太平鸟盈利能力上升，毛利率同比增幅2.35%，净利率同比增幅33.46%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率61.21%，同比增2.35%，净利率3.53%，同比增33.46%，销售费用、管理费用、财务费用总计15.23亿元，三费占营收比52.92%，同比减1.78%，每股净资产9.31元，同比增1.38%，每股经营性现金流0.51元，同比增192.13%，每股收益0.22元，同比增37.5%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-62.48%,原因:本期理财产品购买净增加。
2. 交易性金融资产变动幅度为36.41%,原因:本期理财产品购买净增加。
3. 应收款项变动幅度为-42.36%,原因:本期应收货款以春夏款为主，单位价值较低。
4. 预付款项变动幅度为390.16%,原因:本期预付生产性供应商货款以秋冬款为主，单位价值较高。
5. 其他流动资产变动幅度为-47.82%,原因:本期应收退货成本以春夏款为主，单位价值较低。
6. 其他非流动金融资产的变动原因:本期新增对外股权投资。
7. 短期借款的变动原因:本期新增票据贴现。
8. 应付账款变动幅度为-37.19%,原因:本期应付货款以春夏款为主，单位价值较低。
9. 应交税费变动幅度为-42.76%,原因:本期应交企业所得税、房产税减少。
10. 其他流动负债变动幅度为-61.46%,原因:本期应付退货款以春夏款为主，单位价值较低。
11. 租赁负债变动幅度为-33.44%,原因:本期租赁合同净减少。
12. 递延所得税负债变动幅度为50.04%,原因:本期租赁负债的下降幅度大于使用权资产的下降幅度。
13. 营业收入变动幅度为-0.72%,原因:受加盟收入下降影响。
14. 营业成本变动幅度为-4.19%,原因:本期线上渠道毛利率提升。
15. 销售费用变动幅度为-2.18%,原因:本期职工薪酬、店铺租金及装修费等同比减少。
16. 管理费用变动幅度为-3.56%,原因:本期职工薪酬同比减少。
17. 研发费用变动幅度为-20.43%,原因:本期职工薪酬、设计费同比减少。
18. 财务费用变动幅度为-6.96%,原因:本期租赁负债利息减少。
19. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为192.13%,原因:本期支付货款同比减少。
20. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-898.05%,原因:本期理财产品购买净增加。
21. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为102.24%,原因:本期票据贴现金额增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.96%，资本回报率不强。去年的净利率为2.73%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为13.73%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为3.96%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额11.71亿元，累计分红总额27.44亿元，分红融资比为2.34。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为13%/6.9%/4.4%，净经营利润分别为4.21亿/2.57亿/1.73亿元，净经营资产分别为32.4亿/37.35亿/39.56亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.12/0.13/0.21，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为9.26亿/8.91亿/13.01亿元，营收分别为77.92亿/68.02亿/63.34亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达20.36%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达181.32%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在2.26亿元，每股收益均值在0.48元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：问：请2025年末公司在建工程大幅增加的原因？答：尊敬的投资者，您好。2025年末公司在建工程增加主要系宁波高新区太平鸟全球时尚研发中心项目投入增加所致。感谢您的关注。

本文数据来源于太平鸟2026年中报，仅供参考不构成投资建议。