险资持续增配高股息银行股

证券市场周刊08-03

2026年二季度银行板块资金面呈分化格局，保险资金依托高股息配置需求持续逆势增持。宽基资金回流叠加板块估值低、股息超额收益突出等因素，银行板块估值有望修复。　　2026年二季度，A股银行板块出现资金结构分化，主动偏股基金、宽基被动ETF、北向资金三大主流机构减持银行标的，被动资金流出成为短期压制板块行情的核心因素；与之相对的是保险资金持续加码银行资产——一季度A股持仓持续抬升，二季度通过港股渠道...

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ETF流出、北向资金减持形成三重资金流出的共振效应，其中被动资金抛售是压制银行板块行情的核心矛盾，而保险资金则是稳定的长线增量资金，一季度A股、二季度港股同步增持，构成银行板块的底部支撑。　　展望未来趋势，银行板块资金流出压力将逐步缓和，估值修复具备较为充足的催化因素，主要体现在以下三个方面：　　第一，市场风格再平衡，7月以来成长板块波动加大，红利低波资产资金吸引力逐渐提升，资金持续从高估值成长赛道切换至银行等高股息板块；与此同时，稳市大型资金入场托底，沪深300等宽基ETF由流出转为净流入，前期受宽基拖累的国有大行、头部股份行迎来估值修复窗口。　　第二，险资长线配置逻辑仍然稳固，在保费稳健增长的背景下，高股息银行股持续满足险资对绝对收益的配置需求，险资将持续为银行板块提供长期增量资金。　　第三，银行板块估值安全边际极高，当前银行板块静态市净率（PB）仅为0.65倍，处在底部区间，股息率具备超额收益；从基本面角度来看，银行净息差阶段性企稳，2026年全年盈利增速有望持续改善，基本面与估值形成双重支撑。　　在投资层面，根据券商分析师的建议，下半年投资者应重点把握两类银行投资机会：一是沪深300、上证50宽基指数高权重国有大行、头部股份行，受益于宽基ETF的资金回流，估值修复弹性较为充足；二是规模增速领先、资产质量优质、拨备储备厚实的长三角区域城商行，兼具高股息与成长属性，持续受益险资增量资金布局。（文章来源：证券市场周刊）","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":false,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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