数据中心发电市场空间广阔，主流供电路线多元
数据中心的耗电规模较大，按照2030年全球数据中心新增功率需求为66GW测算，我们认为数据中心发电设备总市场届时会在500-2000亿美元之间。美国数据中心主流供电方式包括燃气轮机、往复式燃气发电机、燃料电池等。
模块化电源：燃料电池在数据中心的渗透率有望大幅提升
燃料电池的突出优势包括交付周期短、可模块化调整，均是数据中心较为看重的性能。与往复式燃气机、燃气轮机相比，燃料电池在快速灵活布局、效率、低冗余度要求以及排放等方面都有优势。
SOFC、MCFC、PEMFC在数据中心均有用武之地
SOFC在燃料适应性、发电效率、寿命和成本等关键维度上展现出综合优势，成为当前AIDC燃料电池的主流技术选择。MCFC凭借高效率及高燃料适应度，也可充当主供电源。PEMFC凭借快速启停及优异动态响应能力，在备用电源领域具备较强应用潜力。
风险提示：AIDC投资不及预期、 AIDC电力路径选择多样化、原材料价格大幅上涨。
报告来源
以上内容节选自国泰海通证券已发布的证券研究报告。
报告名称：从“无处安放”到AIDC电力底座，SOFC等燃料电池迎来全新蓝海；报告日期：2026.07.28 报告作者：
刘一鸣（分析师），登记编号：S0880525040050
卢雨涵（研究助理），登记编号：S0880125100008
张予名（分析师），登记编号：S0880526040006
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