金吾财讯 | 美联储联邦公开市场委员会（FOMC）发布了最新的利率决议，将联邦基金利率的目标区间继续保持在3.5%至3.75%不变，符合市场预期，这也是美联储连续第五次议息会议选择按兵不动。议息会议声明指出，尽管中东冲突等因素导致不确定性处于高位，美国经济活动仍以稳健的步伐扩张。生产率增长和资本投资表现强劲，新增就业与劳动力规模扩张保持同步，失业率变化不大。另外，通胀仍较美联储2%的目标偏高，部分原因在于供应冲击的推动，包括能源在内的某些行业价格上升。FOMC重申将致力于实现价格稳定，将继续维持银行体系充裕准备金政策。“鹰派的按兵不动”值得注意的是，本次利率决议以9比3投票结果通过，分歧程度明显高于以往。克利夫兰联储主席贝丝·哈马克、明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利和达拉斯联储主席洛丽·洛根，三人倾向于在本次会议上加息25个基点。华尔街分析人士将本次议息结果定性为“鹰派的按兵不动”，三张反对票将助燃未来几个月加息的押注。素有 “美联储传声筒” 之称的Nick Timiraos公开发文指出，这是自2016年以来，美联储首次在同一次政策决议中出现三张方向一致的反对票，反映出美联储内部正面临越来越大的加息压力，这种压力要求美联储针对已连续五年高于目标水平的通胀采取行动。美联储主席凯文·沃什在新闻发布会上的讲话虽在避免释放过多鹰派信号，但同时又留有加息余地。他表示，通胀已高于联储局目标逾5年，可能给市场留下难以消除的印象，他重申，当局的通胀目标只有一个，就是2%，不存在软性隐性目标。他续称，通胀问题不可能在9个星期内，或单月出现温和价格就能解决。为了实现通胀目标，他关注的通胀指标范围，不限于个人消费支出物价指数（PCE）及消费者物价指数（CPI），不会过度依赖单一数据表现。沃什认为，如果通胀持续处于高位，加息将是解决的方式之一。资产的剧烈波动议息决议落地之后，俗称“恐慌指数”的VIX波幅指数上破20点水平。美股各大指数同步应声大跌，道琼斯指数尾市跌幅扩大至近1200点，收报51594.14点，跌1153.18点，跌幅2.19%，创去年4月以来最大单日跌幅。至于纳斯达克指数收报24442.94点，跌幅1.74%；标普500指数收报7316.15点，跌幅1.52%。其他大类资产同样出现明显震荡。美元指数下跌，纽约尾盘曾跌近6%，现时暂报100.8点。美元下跌致使金价由跌转升，现货金由3995美元水平一度反弹至4100美元，现时暂报4088美元/盎司。国际油价则仍由中东局势主导，纽约期油、伦敦布伦特原油期货分别升6.6%、7.9%。加息预期的博弈加剧从芝加哥商品交易所美联储观察（CME FedWatch）最新的利率预测情况来看，9月加息25个基点的概率轻微升至58.4%。如今，全市场交易重心转向7月、8月通胀与非农数据，9月议息会议成为接下来最重要的宏观观察节点。
不过，10月维持不变的概率由原先的17.1%升至30.5%。市场分析表示，本次美联储维持利率不变，令市场对9月乃至更远期采取利率行动的前景产生疑虑，交易员倾向将加息25个基点的时间节点推迟至10月，并对于明年3月之前完成两次加息的市场预期也已经明显降温。中信证券表示，市场预期在决议公布前分歧较大，但美联储已用行动表明其无需急于加息，其公信力并非来自意外紧缩、而是靠基于数据做出最佳决策。该机构认为目前市场定价的9月加息预期固然在油价大涨时有其合理性，但美伊双方经过多轮博弈后应已逐渐熟悉对方的意图与底线，双方在冲突烈度上存在默契，因此基于油价可能暂时冲高但中枢仅稍上移的假设，该机构维持美联储全年按兵不动的观点，中信的预测比市场共识更鸽。华泰证券观点相对激进，认为7月FOMC会议按兵不动，市场可能开始定价沃什对通胀零容忍的说法只是虚张声势，会后通胀预期再度回升，且长端收益率上行，显示美联储公信力或受到一定程度消耗。该机构重申9月加息概率较高，今年加息1-2次，明年年中前加息2次的基准预测。中金公司认为若就业或通胀数据超出预期，市场不仅将进一步提高9月加息预期，还可能定价美联储“行动过晚（too late）”的风险。长端利率进一步上行，风险资产也将面临更大的调整压力。
精彩评论