百融(06608)的AI“远月合约”：深挖H1盈警预告

智通财经07-29

如果，一个投资人看到上市公司的短期利空，他很兴奋而不是焦虑，证明——他在投资而不是投机，因为他在等着用更便宜的价格拿到筹码。不同的投资人看同一份公告，看到的东西是不一样的，因为我们眼中的别人，才是我们自己。丈量资本市场的价值，区别在于尺子，短线客用的尺子上刻着“季度”，老江湖用的尺子上刻着“周期”。老江湖看公告，最爱干的事——先看一眼当月，再看一眼"远月"。为什么?因为远月那一栏里，写着下一局牌要...

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一线资本已经看清了——谁能在2-3年内把“工业化交付”做出来，谁就是下一轮押注对象。2025年到2026年，B端客户逐步用实际买单进行投票——能用的AI留下，不能用的换掉。客户不会等5年看一家公司能不能跑通商业化，他们只会用12个月判断一家公司现在能不能解决它的问题。AI战场的竞争，是“底座+中台+应用”三层结构同时打的竞争。 缺一层就掉队，只做一层天花板就低。百融刚好具备这三层：Agentic AI基础设施：底座层——AI 时代的\"水电煤\"，所有上层应用的底座;自研模型矩阵：中台层——从\"通用弹药\"切到\"专用弹药\"的关键一步;企业级AI Voice + AICC应用场景：应用层+试单层——直接卖给客户AI产品，以及RaaS(Results as a service)结果导向的商业模式。短线客看见净亏损也许会选择跳车——他们以为这是终局。局内人，尤其是AI从业者看见H1投入的是底座+中台+应用——他们知道这是起手式。而看百融这家AI公司的H1，看三样东西——第一，看投入的方向。 AI人才、AI模型、AI底座——是在夯实基础。第二，看脚下。 脚下是稳的，公告中披露：于报告期后，本集团之跨场景的客户扩展持续获得进展，近期已于物流等新场景取得标杆客户之实质性落地，前期的投入和积累才不会打水漂。第三，看账上。 账上充足，公告中披露：本集团目前现金储备相对稳健，并无任何有息负债。百融现有现金储备足以支持持续经营和业务拓展需要。3-5年后回头看百融2026年这份H1业绩预告，会看到什么?底座层， Agentic AI基础设施变成AI时代的“水电煤”——所有上层应用、所有企业级 Agent、所有硅基员工、所有垂类模型都要跑的底座;中台层， 自研模型矩阵变成“专用弹药库”——垂直领域SOTA模型;应用层， 企业级AI VoiceGPT + AICC变成“企业级硅基劳动力平台”——聚焦3-5年可AI化改造的碳基客服场景。加在一起，对应的是百融选择的万亿级AICC赛道——智能联络·企业级硅基劳动力市场。[1] 本集团将于2026年中期业绩报告中按业务属性重新分类。上述“AICC业务”主要指通过自主研发之AI VoiceGPT辅助:(1) 券商、银行、运营商、物流等新场景客户进行智能营销及智能客服之业务；(2) 部分金融机构进行信贷产品之智能营销和智能运营之部分业务(该部分业务服务的产品不受近期监管政策影响)。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":false,"editions":null,"column":"","sentiment":"-1","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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