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据港交所7月28日披露，宁波德业科技股份有限公司向港交所主板提交上市申请，中金公司、中信证券、招银国际为联席保荐人。
截至7月28日收盘，德业股份(605117.SH)报83.20元/股，市值1059.33亿元。
综合 | 招股书 编辑 | Arti
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德业股份于2021年4月在上交所主板上市。若此次顺利登陆港交所，公司将形成“A+H”两地上市格局。
德业股份成立于2000年，总部位于浙江宁波，前身是一家以热交换器、除湿机等环境电器为主业的传统制造企业。2018年，公司切入户用储能赛道。此后储能逆变器业务迎来爆发式增长，2021年起，逆变器业务进入高速增长期，尤其在2023年南非市场储能市占率超过30%、逆变器市占率超过50%。
如今，德业股份已成长为一家全球化光储产品制造商，核心业务聚焦储能逆变器、光伏逆变器、储能电池包等新能源产品，同时保留除湿机、太阳能空调、热交换器等环境管理设备业务。公司产品销往六大洲150多个国家和地区。
德业股份在全球户用储能逆变器市场中占据领先地位。根据弗若斯特沙利文数据，以2025年销售金额计，公司为全球第一大用户用储能逆变器提供商。
在更细分的市场中，公司的领先地位更为突出：按2025年全球户用储能逆变器销售额计，公司市占率达20.6%；在工商业储能逆变器市场，公司同样以20.4%的市占率位列行业第二。按2024年销售额计算，公司已成为全球第一大户用储能逆变器厂商，市占率约24.4%，在5-20kW低压储能逆变器市场连续三年全球第一。
公司于2018年切入储能赛道，较早进入高潜力市场。同年，其产品率先符合北美UL标准，成为业内较早推出裂相储能逆变器的中国制造商之一；2019年，公司针对南非市场推出户用低压储能逆变器。
在产品端，公司的户用储能逆变器以低压大电流技术为特色，具备支持多机并联灵活扩容、高效并离网切换、兼容多品牌电池等能力。公司同时发挥逆变器与储能电池包的协同效应，为客户提供储能系统整合产品。
德业股份的财务表现保持稳健增长态势。
2023年至2025年，公司收入从74.80亿元增至112.06亿元，再进一步增至122.24亿元；年度溢利从17.91亿元增至29.60亿元，再进一步增至31.69亿元。
从收入结构看，新能源业务是增长的核心引擎。2025年新能源业务收入101.81亿元，同比增长26.99%，毛利率41.63%。其中，储能逆变器收入52.17亿元，同比增长18.92%，毛利率51.10%；储能电池包收入38.32亿元，同比大增56.34%。环境电器业务收入20.05亿元，受热交换器下滑拖累同比下降36.23%。
2026年前四个月，公司收入达61.80亿元，年度溢利为16.10亿元，较上年同期的9.24亿元增长74.3%。
盈利能力方面，2023年至2025年各期毛利率稳定维持在36%-40%区间。2025年综合毛利率38.13%。进入2026年一季度，毛利率已修复至41.45%，销售净利率修复至26.62%。
在区域分布上，公司2025年外销收入97.47亿元，同比+22.65%，毛利率40.44%；内销收入24.39亿元。海外市场中，德国收入占比最高（18.8亿元），乌克兰（5.63亿元）、南非、阿联酋等市场毛利率均在41%左右。
据德业股份披露的2026年上半年业绩预告，公司预计2026年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为26.68亿元至27.28亿元，同比增长75.28%至79.22%，上年同期为盈利15.22亿元；预计实现扣非净利润24.93亿元至25.53亿元，同比增长70.56%至74.67%，上年同期为盈利14.62亿元。
股权结构方面，张和君通过直接及间接持股有权于股东大会行使合计约60.26% 的表决权。上市后张和君仍为集团控股主体，股权集中特征明显。
分红方面，2025年公司宣派及派付末期股息16.80亿元、中期股息10.04亿元，全年合计分红超26亿元。截至2025年12月31日止年度建议股息16.37亿元。
根据招股书及公司此前披露，本次H股募资将主要用于三大方向：
研发能力升级，持续投入储能逆变器、光伏逆变器、储能电池包等核心产品的技术迭代，巩固户用储能逆变器的全球领先地位，并拓展工商业储能、大型储能等新方向。
海内外产能扩建，公司目前拥有七个生产基地，包括浙江省四座营运中生产厂房、浙江省在建的两个生产基地及马来西亚在建的一个生产基地。马来西亚基地于2025年10月动工，预计2027年1月启动生产。
全球营销及服务网络布局，以支撑产品在150多个国家和地区的持续渗透。募资还将补充营运资金。
德业股份以2025年户用储能逆变器全球销售额第一、市占率20.6%的行业地位，以及三年营收从74.80亿元增长至122.24亿元、2026年前四月净利润同比增长74%的业绩表现，构成了其登陆港股的产业底色。
公司产品销往150多个国家和地区，在德国、南非、乌克兰等核心市场建立了稳固的渠道和品牌优势。
但挑战同样清晰：储能电池包毛利率受成本波动影响较大；环境电器业务持续收缩拖累整体增速；外销占比约80%，对海外核心市场需求波动较为敏感。
从传统环境电器制造商到全球户用储能逆变器龙头，德业股份用不到十年时间完成了产业升级。而港股上市能否为其全球产能扩张和技术迭代提供持续支撑，将是市场长期关注的核心命题。
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