排名第一，引发美股暴跌？

中国新闻周刊07-25

“每次有新模型发布，我们都会测一测，从成本、效果等角度看看它能不能替代我们正在使用的模型。”TalkMe CEO贾子健告诉《中国新闻周刊》，作为一家开发口语练习应用的公司，测试大模型已经是工作习惯。这一次贾子健测试的对象是Kimi K3。自7月17日凌晨发布后，月之暗面的Kimi K3成为最受关注的大模型。它头顶一众光环，参数规模2.8万亿，被称为参数量最大的开源权重模型。新的架构，超过两万亿的...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohunote.com/m/news/2654537040?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2026-07-25 10:22","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"2654537040","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"排名第一，引发美股暴跌？","media":"中国新闻周刊","content":"<div>\n<p>“每次有新模型发布，我们都会测一测，从成本、效果等角度看看它能不能替代我们正在使用的模型。”TalkMe CEO贾子健告诉《中国新闻周刊》，作为一家开发口语练习应用的公司，测试大模型已经是工作习惯。这一次贾子健测试的对象是Kimi K3。自7月17日凌晨发布后，月之暗面的Kimi K3成为最受关注的大模型。它头顶一众光环，参数规模2.8万亿，被称为参数量最大的开源权重模型。新的架构，超过两万亿的...</p>\n\n<a href=\"https://finance.ifeng.com/c/8v2jgi5pbX8\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"fenghuang_stock","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>排名第一，引发美股暴跌？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n排名第一，引发美股暴跌？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2026-07-25 10:22 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://finance.ifeng.com/c/8v2jgi5pbX8><strong>中国新闻周刊</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>“每次有新模型发布，我们都会测一测，从成本、效果等角度看看它能不能替代我们正在使用的模型。”TalkMe CEO贾子健告诉《中国新闻周刊》，作为一家开发口语练习应用的公司，测试大模型已经是工作习惯。这一次贾子健测试的对象是Kimi K3。自7月17日凌晨发布后，月之暗面的Kimi K3成为最受关注的大模型。它头顶一众光环，参数规模2.8万亿，被称为参数量最大的开源权重模型。新的架构，超过两万亿的...</p>\n\n<a href=\"https://finance.ifeng.com/c/8v2jgi5pbX8\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"SVXY","symbol_name":"做空波动率指数短期期货ETF-ProShares","start_time":0,"source_url":"https://finance.ifeng.com/c/8v2jgi5pbX8","article_id":"2654537040","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2654537040","pubTimestamp":1784946140,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"fenghuang_stock","name":"凤凰网"},"weMediaInfo":null,"summary":"自7月17日凌晨发布后，月之暗面的Kimi K3成为最受关注的大模型。Kimi K3一经发布，使用量也迅速提升。而在第三方评估平台Code Arena上，Kimi K3的编程能力位列第一，这是开源模型首次在该榜单上超越闭源模型登顶。7月16日晚，K3发布前后的72小时内美股半导体板块蒸发数千亿美元，《华尔街日报》点名月之暗面的K3加剧了这轮芯片股的抛售。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"ifeng.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"SVXY":"做空波动率指数短期期货ETF-ProShares","UVXY":"1.5倍做多短期期货恐慌指数ETF-Proshares","VIXY":"波动率短期期货指数ETF","TVIX":"二倍做多VIX波动率指数短期期权ETN"},"translate_title":"Ranked first, triggering a plunge in U.S. stocks?","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"VIXY":0.6,"SVXY":0.6,"VIXmain":0.6,"UVXY":0.6,"VXMmain":0.6,"TVIX":1.5},"content_text":"“每次有新模型发布，我们都会测一测，从成本、效果等角度看看它能不能替代我们正在使用的模型。”TalkMe CEO贾子健告诉《中国新闻周刊》，作为一家开发口语练习应用的公司，测试大模型已经是工作习惯。这一次贾子健测试的对象是Kimi K3。自7月17日凌晨发布后，月之暗面的Kimi K3成为最受关注的大模型。它头顶一众光环，参数规模2.8万亿，被称为参数量最大的开源权重模型。新的架构，超过两万亿的参数规模，这些都让贾子健对Kimi K3有比较高的期待。“Kimi K3的风评很好，无论是在社交媒体上，还是在身边的朋友间。”Kimi K3一经发布，使用量也迅速提升。抛开技术层面的探讨，人们争相使用的Kimi K3究竟好不好用？贾子健的答案是：“‘好’并不等于适合。就像兰博基尼足够好，但是不适合每天接送孩子。”又慢又贵？Kimi K3确实足够“好”，最直观的体现是它在多项测评中表现出色。根据公司公告，Kimi K3在多个主流编程和智能体基准中与目前全球最强的两款大模型Claude Fable 5和GPT-5.6 Sol达到可比区间。比如在第三方测评平台Artificial Analysis上，Kimi K3排名全球第三，落后于Claude Fable 5和GPT-5.6 Sol。而在第三方评估平台Code Arena上，Kimi K3的编程能力位列第一，这是开源模型首次在该榜单上超越闭源模型登顶。Arena前端代码能力排行榜 图：网络“普通人使用大模型以聊天为主，或者让它协助自己完成一些简单任务，这些应用远远触碰不到大模型的能力边界。”贾子健告诉记者，作为一家应用开发公司，可能首先会关注大模型的编程能力，这是顶尖大模型非常重要的一个评判维度。他认为，Kimi K3编程能力比较出色，也间接放大了其声量。“特别是在前端渲染能力上，人们会将其与Fable 5对标，比如人们很容易就被其生成的一些更精细的网页3D游戏所吸引，因为人是视觉动物。但是在我们的测试中，Kimi K3后端编程能力与DeepSeek V4 Pro基本相当，这是我们实际应用更为关注的能力，前端能力再强，目前也仅限于手搓小游戏，或者做个Demo（演示）的水平。”除去编程，贾子健的测试维度还包括听话、防瞎编、脑子、记性和脑洞，共六个方面。他的结论是，相比于DeepSeek V4 Pro，两者能力打平，但DeepSeek效率胜出，而且更便宜。DeepSeek是贾子健公司主要应用的模型之一。同样完成他测评中的6项任务，DeepSeek比Kimi快30%以上，而后者价格是前者十几倍。比如对于一项考察记忆力的任务，Kimi比DeepSeek多花了近7分钟。“我们会比较在意响应速度，但是对于一些长程推理场景，响应速度就不那么重要。其实在测试前，基于Kimi K3参数量，我们就认为它一定会‘慢’一些，测试的结果也符合预期。”贾子健说，比如在一些场景，公司还在使用更早的GPT版本，其响应足够快，也足够便宜，而对于一些更追求效果而非速度的场景，适配的模型也会不一样，“应该在不同的场景使用不同的模型”。根据公司公告，Kimi K3主要面向长程编程、知识工作和推理等前沿智能场景而设计。贵，并且慢，这其实是不少Kimi K3用户的共同感受。在价格方面，Kimi K3的API价格为每百万tokens输入2元（命中缓存）和20元（未命中缓存），输出100元。其输出价格和未命中缓存的输入价格在主流国产模型中都是最高，但与美国的顶尖模型相比仍有一定优势。月之暗面“秀肌肉”“其实相比于国内使用的主流模型，Kimi K3的性价比没有那么高。”有AI业内人士告诉记者，其更多在于试水新架构，以及为下一步融资与未来上市做铺垫，“秀肌肉”的意味比较明显。根据彭博社报道，月之暗面计划在8月启动新一轮融资，目标估值为投前500亿美元，这将成为公司上市前最后一轮融资。月之暗面由杨植麟于2023年4月创立，公司名源自平克·弗洛伊德专辑。杨植麟本科毕业于清华，博士就读于卡内基梅隆大学，师从苹果AI负责人，曾任职于Google Brain。公司成立后融资迅猛：2024年完成超10亿美元A+轮及B轮，估值达33亿美元；2025年底完成5亿美元C轮，账面现金超百亿；2026年密集融资，5月D轮20亿美元，估值突破200亿美元。公司计划8月启动Pre-IPO轮融资，最快明年初港股上市。7月16日晚，K3发布前后的72小时内美股半导体板块蒸发数千亿美元，《华尔街日报》点名月之暗面的K3加剧了这轮芯片股的抛售。摩根大通则把这一日称作“DeepSeek 2.0时刻”。贾子健告诉记者，参数量大必然会带来一些问题，比如面临算力的瓶颈。月之暗面在7月19日的声明中表示，自Kimi K3发布以来，用户请求量大幅超出预估，已经逼近公司现有计算集群的承载极限。当前，公司已经暂停Kimi K3 C端新用户订阅，将已有算力全部投入于服务已订阅用户，并许诺会全速推进算力扩容，逐步开放更多订阅名额直至全面恢复正常订阅。贾子健认为，未来Kimi K3在推出后续版本时，可能会在性价比层面优化，模型参数量对应不同的运营、使用成本，并非简单的“越大越好”。“比如Kimi K3和DeepSeek V4 Pro都是开源模式，但前者私有部署的成本可能更高，需要更多GPU。”K3成为现象级产品后，争议也随之而来。首当其冲的是“参数竞赛是否走入歧途”的讨论。2.8万亿参数，这个数字足够震撼，却也引来了质疑——当模型规模以指数级膨胀，算力消耗与边际收益之间是否已经出现严重失衡？有开发者算过一笔账：用Kimi K3跑一次中等复杂度的任务，电费和GPU占用成本足以让小型创业团队“肉疼”。而DeepSeek V4 Pro以不到十分之一的价格、三分之二的时间完成相同质量的工作，让不少人开始重新审视“大即是强”的信仰。针对外界争议，2026年7月21日上午，月之暗面企业业务负责人黄震昕公开回应，否认了“K3是蒸馏小模型”的猜测，强调其性能跃升来自底层原创架构创新。同时，针对暂停新用户订阅，他表示公司面临两难抉择，选择优先保障付费客户体验，并正全力通过模型优化和算力供给解决问题。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":false,"editions":null,"column":"","sentiment":"-1","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"isLaohu8Offline":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.44.1","shortVersion":"4.44.1","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2654537040","isCrawlerRequest":true}