智通财经APP获悉，高盛最新报告指出，因投资者关注点正从企业财报转向2026年中期选举，未来三个月美国股市可能面临更为颠簸的走势，但该行同时认为，选举结果本身不太可能成为市场表现的主要驱动力。
对投资者而言，核心启示在于：历史规律表明，在选举日之前市场波动加剧、权益回报平平，而政治不确定性消退后，市场往往迎来更强劲表现。高盛策略师Ben Snider认为，随着当前异常偏低的个股相关性逐渐让位于围绕选举、利率和地缘政治的宏观驱动型交易，与宽基股指挂钩的期权可能愈发具有吸引力。
高盛在最新发布的《美国周度启动》报告中指出，历史上中期选举前数月，政策不确定性攀升，股市波动率同步走高。自1974年以来，在中期选举年份，标普500指数从8月初至选举日期间的中位数回报率约为0%，而选举结束后三个月内则反弹，中位数涨幅达6%。
该行还发现，投资者在中期选举前通常趋于防御。美国共同基金在选举前三个月内往往增持现金，待选举结果落定后重新入市。海外投资者同样倾向于在选举前减持美股敞口，结果明朗后再行加仓。
高盛认为，当前市场结构进一步强化了指数波动率上升的预期。标普500成分股之间的期权隐含相关性已降至数十年来的最低水平，这抑制了整体指数波动，即便个股层面波动剧烈。随着财报季进入尾声，高盛预计投资者将把目光转向宏观经济议题，包括选举、通胀和利率，这增加了指数出现更大波动的可能性。
利率依然是另一关键风险。美国国债收益率近期大幅攀升，实际10年期收益率已触及2023年以来最高。高盛表示，历史经验表明，当国债收益率异常快速上行时，股市往往承压。据该行估算，若10年期国债收益率在一个月内再升约50个基点，将对股市构成历史性的不利背景。
尽管市场对美国政治高度关注，但高盛并不认为选举结果本身会显著重塑市场格局。博彩市场目前预计民主党赢得众议院控制权的概率约为85%，而参议院归属仍充满变数。由于投资者已大体将这一预期计入价格，高盛认为，相较于选举意外，更广泛的经济基本面发展才是波动的主要来源。
取而代之的是，投资者似乎更关注中期选举所揭示的、迈向2028年总统大选的政治版图信号。近期调查显示，通胀仍是选民最关切议题，而人工智能监管则罕见地成为两党共识议题，一项民调中超过70%的受访者支持某种形式的政府监管。
高盛亦发现，各行业板块鲜有依据选举赔率进行交易的迹象。近几个月来，多数板块、投资因子和主题篮子与博彩市场概率变动的统计关系微弱甚至无关。非必需消费品板块与选举预期变化的相关性最强，但程度仍属温和。
在选举展望之外，高盛维持对股市的长期建设性看法。该行继续预测2026年标普500指数每股收益为340美元，2027年为385美元，同时维持2026年底标普500指数目标点位8000点，12个月目标位8300点。
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