腾讯股价大跌7%：退出公募前十大重仓股行列 面临抛售压力

雷递网 乐天 7月22日

腾讯（股票代码：“00700”）今日大跌7%。截至今日收盘，腾讯股价为440.6港元，市值为4万亿港元。腾讯今日的成交额为297.92亿港元。

腾讯将于8月中旬发布2026年上半年的财报。此时正值腾讯的静默期，腾讯无法像往常一样进行回购，阻击公司股价的下跌。

从基本面来看，外围并无特别大的利空，但腾讯一天依然蒸发掉3000亿港元，腾讯市盈率已降至15倍。

腾讯股价下跌的原因，主要有几点：

1，AI投入引发盈利担忧

市场担忧2026年腾讯AI研发与算力投入将翻倍至360亿元以上，短期利润被大幅吞噬；同时混元大模型在消费端的变现能力弱于竞品，腾讯CEO马化腾在股东大会上坦言AI进展慢于对手，外界担忧腾讯在AI领域掉队。

2，资金层面面临抛售压力

2026年第二季度，基金加大了对半导体与集成电路、通信与光模块等领域的投入，虽然近期这些板块回调明显，但依然对腾讯等所谓的“老登股”产生了影响——资金抽离。

近期，基金二季报密集出炉，基金圈“顶流”张坤也进行了调仓，AI方面，张坤侧重于配置光通信、半导体设备、上游AI原材料等领域，以及国产算力领域，同期，降低了食品饮料、互联网、医药等行业的配置比例。

市场消息称，公募基金二季度对腾讯的减持市值达187.37亿，腾讯由此退出公募前十大重仓股行列；再叠加腾讯大股东南非报业集团持续减持腾讯，同期，腾讯又无法进行回购，只能被动下跌。

3，估值逻辑发生切换

腾讯传统游戏、广告业务增长平稳但缺乏爆发点，字节跳动在广告与AI应用领域的强势表现挤压了其增长空间，外资将腾讯从“高回购价值股”重新定价为“高投入成长股”，市盈率估值中枢从20倍下调至15倍左右，直接带动股价大幅回调。

4，腾讯回购力度减弱

2026年腾讯累计回购超200亿港元，但相比2025年的千亿级回购规模明显收缩，回购动作难以对冲市场上的减持利空，失去以往的股价托底作用。

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