【券商聚焦】中信证券：AI时代将显著拉动CPU需求

金吾财讯 | 中信证券表示，Agent对CPU的需求拉动远超预期。Trend Force预计Agent时代CPU与GPU配比将从1:4-1:8向1:1-1:2转变，但该机构认为这一配比仍然只是起点而非终点。短期，该机构认为2027年全球CPU市场规模有望较往年均值翻倍。远期，该机构认为拉动CPU配比继续提升的因素主要有：①Agent能力指数级提升：根据GAIA Leaderboard官网，GAIA准确率从2025年1月的20%升至2026年6月的93%（超越人类的92%）；根据OSWorld官网，OSWorld成功率从2024年的1%~12%升至2026年的83.6%（超越人类72%）；根据METR官网，METR测试显示模型自主完成任务时长1年增长10倍。具体市场规模预测方面，按乐观情形（2030年Agent渗透率95%、CPU与GPU配比8:1），预计全球CPU市场规模超2万亿美元，较2026年规模预测增长20倍以上；中性情形（配比4:1）达1.2万亿美元；悲观情形（配比1:1）也超3000亿美元。该机构认为，AI时代将显著拉动CPU需求，并促进CPU产品本身向AI方向进化，从而带来CPU的价值重估。该机构认为，乐观情形下，CPU与GPU配比将达到8:1，预计远期市场规模有望达到2万亿美元，比当前GPU市场规模更高。2026年也将是国产CPU加速渗透之年，该机构预计国产CPU在国内商业市场渗透率将迅速从个位数提升到两位数。该机构建议关注国产CPU&GPU龙头企业，及产业链相关超节点龙头公司等。