台积电(TSM)绩后走弱5% 利好兑现后迎来获利了结 未来股价上行依赖管理层超越市场预期

金吾财讯 | 台积电(TSM)绩后走弱，报398.96美元，跌5.03%。

消息面上，台积电二季度公司净营收 402 亿美元，同比增长 33.7%，每股收益 4.31 美元，同比增幅约 74%，两项核心数据均超出市场预判。经营指引全面上调，2026 年美元计价全年营收增速由 30% 以上上调至略高于 40%；三季度营收区间 446 亿至 458 亿美元；全年资本开支上调至 600 亿至 640 亿美元，此前区间为 520 亿至 560 亿美元。资金分配清晰，70% 至 80% 投向先进制程，10% 布局特种工艺，剩余用于先进封装、测试、掩膜等配套环节。然而，亮眼业绩并未换来股价上涨。财报公布后，台积电盘前跌近5%，市场再度上演"买预期，卖事实"——在过去一年股价累计上涨约77%后，部分投资者选择在利好兑现后获利了结。

虽然台积电业绩继续刷新纪录，但投资者关注的重点已不只是增长速度，而是估值还能否继续提升。新加坡Four Capital基金经理Ricky Ho表示，目前市场对台积电的预期已处于"异常高位"，未来股价进一步上涨，将越来越依赖管理层持续超越市场预期。

与此同时，围绕AI基础设施投资的讨论仍在持续。市场关注科技巨头不断扩大的资本开支最终能否兑现足够回报，而SK海力士预计HBM等AI存储芯片供应紧张状态将持续至2030年以后，也说明AI产业景气度并未出现明显降温。