两百亿亏损之后，TCL中环的BC赌局还有多少筹码？

市场资讯07-15

（来源：预见能源）　　TCL中环连亏押注BC，赌局待解。　　连续亏损的名单上，TCL中环的名字又添了一笔。　　预见能源注意到， 7月13日晚，这家光伏硅片龙头披露2026年上半年业绩预告，归母净利润预计亏损30亿元至33亿元。加上2024年亏掉的98亿、2025年亏掉的92亿，两年半时间，超过220亿元利润蒸发殆尽。　　但就在业绩预告出炉前十天，TCL中环宣布砸下26亿元，将45GW的...

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BC技改，其中20GW电池技改投资14亿元，25GW组件技改投资12亿元，项目预计2027年一季度末全线达产。改造完成后，公司全部电池产能切换至BC路线，组件产能约50%升级至BC。\n　　但市场留给它的空间不多了。\n　　2026年全球BC组件出货预计约50至80GW。隆基HPBC2.0自有产能46GW，协作产能11GW，2026年出货目标约52GW；爱旭规划2026年底ABC产能达35GW。\n　　前两家几乎已将蛋糕切分殆尽，TCL中环45GW产能释放时，面对的是一场红海竞争。\n　　成本是更致命的问题。\n　　隆基董事长钟宝申在2026年5月业绩说明会上表示，今年3月BC产品成本已与TOPCon基本持平。近日隆基ACM电池项目在西咸量产，数据显示可让电池转换效率再提升0.2%至0.3%，综合生产成本下降3%至4%。\n　　TCL中环的筹码是Maxeon拥有的1600余项BC专利，以及自研TBC电池效率突破27%的技术积累。但专利和技术不等于市场，量产良率、转换效率、品牌认可度，这些变量叠加下来，后来者的追赶难度不容低估。\n　　规模红利不再\n　　预见能源认为，TCL中环的困境，本质上是光伏产业逻辑转换的一个缩影。\n　　过去十年，这家硅片龙头靠“规模打法”坐上头把交椅。2025年硅片销量133.5亿片，市占率保持行业第一。\n　　但在今天的行业里，产能过剩反而成了最沉重的包袱。单纯把GW数加起来，并不会自动形成竞争力。\n　　2026年上半年，TCL中环经营性净现金流为3.0亿元，财务费用3.62亿元。现金流勉强为正，但偿债压力不小。截至2025年末，公司资产负债率66.73%，净资产同比下滑28.92%。\n　　BC是TCL中环给自己选的方向，方法依然是它最擅长的“规模化”。但这条路能否走通，取决于两个根本问题：BC的良率能否稳定，成本能否跑通。答案要等到2027年一季度末才会揭晓。\n　　在那之前，TCL中环还要继续承受亏损的重量。母公司的信用背书和半导体材料业务的托底，让它不至于立刻倒下，但“活下去”和“活得好”之间，隔着BC这场赌局的全部筹码。\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：宋雅芳","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":false,"editions":null,"column":"","sentiment":"-1","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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