优步(UBER.US)148亿美元收购Delivery Hero！外卖市场加速“三国鼎立”

智通财经APP获悉，优步(UBER.US)已同意收购 Delivery Hero SE，该交易对这家德国外卖公司的估值为 148 亿美元。

优步周四在一份声明中表示，将以每股 41.50 欧元(合 47.60 美元)的价格发起收购，并将收购 Delivery Hero 包含 50 个市场的主要全球业务。

作为交易的一部分，优步将买断 Delivery Hero 的重要股东、阿姆斯特丹上市公司 Prosus NV 的股份。

投资公司 SSW Partners 将以约 16 亿美元的价格收购其中 14 个市场。SSW 将分别为包括奥地利、挪威、西班牙和瑞典在内的业务单元寻找买家。

在新冠疫情期间蓬勃发展并催生了数十家参与者的外卖市场，近年来一直在迅速整合。优步一直在海外进行收购以加强其国际地位，而其本土竞争对手如 DoorDash 公司也在采取类似举措。DoorDash 去年同意收购英国的 Deliveroo 公司，而 Prosus 则达成了一项收购 Just Eat Takeaway.com 的交易。

在包括 Aspex Management 在内的股东施压下，Delivery Hero 一直在进行战略评估。Aspex Management 是一家成功罢免创始人 Niklas Östberg 的对冲基金，并一直游说进行更多资产出售。

SSW 由前拉扎德银行家 Antonio Weiss 以及 Quadrangle Group 联合创始人 Joshua Steiner 共同创立。

外卖市场步入“三国鼎立”

随着优步宣布以 148 亿美元全面收购德国外卖巨头 Delivery Hero 的大部分全球业务，全球外卖市场(除中国大陆外)的整合行至终局。这笔本年度本地生活服务领域最大规模的并购，不仅标志着外卖行业彻底告别疫情红利期的盲目扩张，也预示着一个以高集中度、超级App协同为特征的巨头割据时代正式到来。

在此次收购之前，全球(除中国大陆)外卖市场呈现出美资巨头与本土势力混战的“战国格局”。如今，随着并购浪潮的推进，市场正加速收敛于三大阵营。

DoorDash凭借对美国本土超 60% 份额的绝对控制，通过收购英国巨头 Deliveroo 进军欧洲;Prosus 联盟凭借旗下 Just Eat Takeaway.com 等平台，在拉美及欧洲部分大本营严阵防守;Uber Eats通过此次收购，将版图一举扩张至 50 个新市场，构建起跨越北美、欧洲、中东及亚太的全球最广网络。

由于反垄断监管的收紧，这笔交易采取了极具智慧的“剥离式”结构：投资机构 SSW Partners 以 16 亿美元同步接手奥地利、挪威、西班牙和瑞典等 14 个重合或低效市场。

优步收购的两大核心红利

对于优步而言，148 亿美元的对价并非简单的规模堆砌，其背后的商业逻辑在于市场重组的边际效应与超级App(Everyday App)的飞轮效应。

第一，实现极低重叠度的“完美拼图”。优步的优势集中在美、日、英等高ARPU(用户平均收入)的成熟市场，而 Delivery Hero 的核心壁垒则深植于中东、北非及亚洲等高增速的新兴市场。两者的合并几乎没有同室操戈的内耗，反而让优步在同时提供“出行”与“外卖”双重服务的市场数量上实现近乎翻倍。这种地缘版图的互补性，为其带来了极佳的风险分散能力。

第二，释放“出行+送餐+会员”的生态协同。这正是单一外卖平台(如 DoorDash)难以复制的“降维打击”。优步可以将庞大的外卖用户群直接转化为打车业务的潜在客群，反之亦然。一体化订阅会员“Uber One”将无缝导入这 50 个新市场，大幅拉升用户生命周期价值(LTV)并降低综合获客成本。此外，外卖网络密度的增加将显著缩短配送半径，优化配送员利用率，直接改善单位经济模型。