【券商聚焦】中信建投：行业配置核心仍是“景气确定性+供给约束”

金吾财讯 | 中信建投证券研究表示，行业配置应从前期主题扩散转向业绩验证，核心仍是“景气确定性+供给约束”。宏观总量平稳但需求偏弱，流动性宽松对风险偏好有支撑，产业端真正具备利润兑现能力的方向仍集中在AI硬件、半导体、PCB、造船科技制造仍维持仓位不动，但估值已不低，半导体、人工智能等方向需要从板块贝塔转向订单明确、产能受限、毛利率有支撑的龙头和瓶颈环节。造船板块同样处于量价齐升，利润改善阶段。周期品中，有色和部分化工仍可保留弹性仓位，但要关注价格高位后的波动风险整体组合宜采取“科技制造进攻、高股息托底、消费地产低配”的结构，在高景气方向中提高持仓质量，降低纯主题和高估值低兑现标的暴露。