珞石机器人敲钟港股：“全栈自研”正成为中国机器人逐鹿全球的新入场券

时代周报07-09

本文来源：时代商业研究院作者：孙华秋　　7月9日，清亮锣声回荡港交所，珞石机器人（03752.HK）正式挂牌。　　当前，全球机器人产业步入格局重塑的新周期，海外巨头把持高端市场，本土整机厂商深陷同质化价格战，行业竞争白热化。　　破局者从不抱怨环境，只重构规则。从xCore控制系统到全系列产品矩阵，从柔性力控到具身智能的规模化交付，珞石以十余年技术深耕，将“全栈自研”从一句口号变成了一套被市场验证的...

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　　更值得关注的是，珞石的增长并非简单的产品叠加，而是一个持续自我强化的正向循环。自研xCore控制系统的规模化应用持续降低单位制造成本，出货量增长随之提升供应链议价权，毛利率的改善则为研发投入打开了更大空间，进而推进自研技术迭代升级。正是这一“增长飞轮”的持续运转，推动工业、协作、具身智能三条增长曲线互相咬合、层层放大。　　而飞轮转动的意义远不止于硬件销量。当产品矩阵足够丰富、底层系统足够稳定，商业模式自然有了向上生长的空间。珞石依托ROKAE+开放生态体系，搭建了软硬件一体化开放平台，通过标准化接口和插件管理引擎，吸引硬件生产商与开发者加入生态网络。这套开放策略，将珞石从“产品公司”推向“平台公司”。硬件决定规模，生态决定天花板，珞石正在把天花板往上推一个量级。　　押注下一个十年　　如果说技术是珞石的“里子”，订单就是它的“面子”。数据显示，珞石的规模效应正在加速释放。　　2026年第一季度，珞石机器人产品总出货量突破5100台，其中包括超2000台具身智能机器人。目前，珞石已获得超5.3万台机器人的确认订单，另有2.3万台意向订单，在途订单额超5.77亿元人民币，中长期业绩能见度可观。从客户结构看，珞石已服务全球1000余家客户，覆盖消费电子、汽车零部件、新能源、医疗及通用制造等领域，跨行业复制能力得到充分验证。不押注任何单一行业，反而成了它穿越周期最稳的压舱石。 　　技术渗透力在产业链中可见一斑：目前，中国十大具身智能机器人公司中，近一半正在使用或已改用珞石人形机械臂。头部客户的批量采购与复购，从侧面印证了珞石底层技术跨品类迁移的市场认可度。　　财务数据与订单规模形成呼应。2023—2025年，珞石营收从2.67亿元攀升至5.22亿元，复合年增长率达40%。伴随出货量持续放量，核心零部件自研率的提升与供应链议价权的增强，让综合毛利率迎来结构性改善，规模效应的复利正从营收端渗透至利润端。　　资本层面的认可同样颇具看点。国家制造业转型升级基金为珞石外部最大单一股东，梅花创投、深创投、广发基金、华泰资本、金融街资本等知名投资机构亦位列股东阵容。国家级产业基金联合头部创投机构入局，双重印证了市场对珞石机器人技术路线与治理能力的认可。此次IPO，珞石募资金额的35%将用于提升研发能力，25%用于发展海外销售网络。这一布局揭示的正是珞石从中国走向全球的战略雄心。长期耐心资本用脚投票，看的不是下一个季度，而是下一个十年。（文章来源：时代周报）","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":false,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; 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