一个月涨100元！谢治宇葛兰布局的赛道龙头，主升浪信号出现？

中金财经07-10

2026年下半年股市投资开启，A股二级市场热点行业出现一定改变，前期一直沉寂的创新药近期连续快速上涨，从而带动了整体医药板块的走强，成为科技股之外的最强亮色，例如被称为创新药“四大天王”，如果按最新的总市值给它们排序的话，百济神州、恒瑞医药、药明康德的总市值都突破了3700亿元，百利天恒的总市值在1300亿元左右。不过，从月线来看，百利天恒在6月录得涨幅23.25%的基础上，截至7月6日中午的涨幅...

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”时，百利天恒表示：“公司iza-bren正在国内外开展40余项临床试验，其中3项全球关键注册临床研究及中国2项NDA受理、12项III期临床研究、2项II/III期、24项II期及4项Ib期临床试验。共计2项适应症被国家药品监督管理局药品审评中心(CDE)纳入优先审评程序，8项适应症被纳入突破性治疗品种名单，其中7项适应症被CDE纳入突破性治疗品种名单，1项被美国食品药品监督管理局(FDA)纳入突破性治疗品种名单。”\n\n　　“已经开启的III期临床研究预计2026年-2027年可陆续达到研究终点，并有望在后续的学术大会中披露对应的临床数据；今年iza-bren计划新开展的全球III期临床试验以BMS在ClinicalTrails上登记为准。公司T-Bren(HER2ADC)正在国内外开展17项临床试验，其中8个III期、1个II/III期、2个II期、3个I/II期及3个I期临床试验，1项适应症被纳入突破性治疗品种名单。” 百利天恒继续表示。\n\n　　而在视频会议的调研中，更多的公募基金还是围绕着基本面的变化提出了问题，比如“未来有哪些重点业务布局时”，百利天恒方面的回答是：“公司聚焦肿瘤治疗领域，为突破性疗效进行突破性创新，重点布局ADC(抗体偶联药物)、ARC(抗体偶联核素药物)与GNC(多特异性TCE)三大前沿技术赛道，依托四大核心技术平台持续孵化新管线，探索现有产品新适应症与联合用药方案，不断扩充管线矩阵，打造更多具备国际竞争力的重磅创新产品，为患者提供更优质的治疗选择。”\n\n　　此外，随着财报季的到来，百利天恒的中报业绩也是投资者和产业圈关注的焦点。在此前的上市公司一季报中，公司一季度营业收入为9458.68万元，同比增长40.25%；不过归母净利润为-7.75亿元，同比下降45.75%。而从近期的机构预期来看，不同券商对公司2026年全年营收预测区间在20.35亿元至27.23亿元，普遍认为公司核心管线技术领先、商业化潜力大，随着核心产品iza-bren上市后逐步放量，后续业绩兑现能力将持续提升，维持“买入”类投资评级。\n\n　　对于该公司的中报业绩前景，谭雄天强调百利天恒2026年中报需重点关注五大核心指标。一是营收结构与规模，重点跟踪伦康依隆妥单抗6月获批后的首批商业化销售收入，以及BMS合作项下的里程碑付款确认情况，这是公司从纯研发阶段转向商业化阶段的核心验证信号；二是研发投入的规模与效率，作为研发驱动型企业，需关注研发费用的费用化规模、核心管线的研发开支分配，以及临床推进节奏是否符合预期；三是现金流与资金储备，观察货币资金及高流动性资产规模，判断其支撑后续多管线临床推进、商业化团队建设的资金可持续性；四是毛利率水平，跟踪首款创新药上市后的生产成本与定价体系，判断商业化产品的长期盈利潜力；五是关键管线的进展披露，包括T-Bren、DLL3 ADC等核心管线的临床节点，以及伦康依隆妥单抗新适应症的申报与审评进度，这些是公司长期估值的核心支撑。\n\n　　此外，在谈到百利天恒与另外三家创新药龙头区别时，谭雄天表示：“四者商业模式、发展阶段存在显著差异，需客观看待其优劣势。从发展阶段看，公司刚进入商业化初期，仅1款产品上市，收入体量远低于其余三家企业，目前仍处于高研发投入的亏损阶段；从全球化能力看，海外商业化依赖BMS合作推进，自主全球销售体系的成熟度远不及百济；从管线广度看，公司高度聚焦肿瘤ADC与双抗赛道，适应症覆盖范围与管线丰富度明显弱于恒瑞。整体看，百利天恒是典型的技术驱动型新锐创新药企，在ADC细分赛道具备全球顶尖竞争力，但综合体量、商业化能力与全产业链布局仍与行业头部企业存在差距。”\n\n　　(文中提及个股仅为举例分析，不作投资建议。)","kind":"highlight","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":false,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"isLaohu8Offline":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.44.1","shortVersion":"4.44.1","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2650185708","isCrawlerRequest":true}