美银首次给予SpaceX(SPCX)“买入”评级 看好其成为太空经济核心支柱

金吾财讯 | 美国银行新近研报首次覆盖SpaceX(SPCX)，给予 “买入” 评级，目标价 235 美元。美银分析师将 SpaceX 定义为太空经济的核心基础载体，认为企业早已摆脱单纯火箭发射服务商的单一定位。公司核心壁垒来自可复用火箭技术与多元化太空商业应用，猎鹰、星舰系列运载工具构筑成本优势，有望推动航天产业能力迎来新一轮变革。依托低成本、规模化发射能力落地星链等在轨应用业务，卫星通信持续创造稳定经营性现金流，所得资金反向投入火箭产线、发射基地等基础设施扩建。受制于公司特殊会计核算方式，发射业务带来的盈利红利未能直观体现在财报之中，但轨道高毛利业务增长逻辑已十分清晰。星舰项目是美银研判公司长期价值的核心变量。第三代星链组网、太空算力平台等中长期增长点，全部依托星舰实现全复用、高频次稳定发射。若研发落地顺利，航天发射成本将大幅降低、运载规模显著扩容；反之项目进度延期，公司多条成长业务线均会受到拖累。除此之外，太空轨道算力布局为 SpaceX 带来独特估值增量。凭借垂直一体化制造、低成本发射两大行业壁垒，公司切入高速发展的 AI 基础设施赛道，打通航天产业与人工智能赛道协同空间。在星舰商业化落地的前提下，各类新型太空商业化项目还将持续释放长期投资价值。整体来看，华尔街头部机构仍坚定看好商业航天赛道长期红利，但星舰研发周期、大额资本开支、全球卫星行业监管等不确定性，仍是投资层面需要持续跟踪的核心风险。