【券商聚焦】光大证券：26年供需偏紧矛盾未变，继续看好铜价上行

金吾财讯 | 光大证券研究指，截至2026年7月3日，SHFE铜收盘价102980 元/吨，环比6月26日+1.40%；截至7月3日，LME铜收盘价13358 美元/吨，环比6月26日+0.27%。（1）宏观：美国6月非农就业不及预期后，美元走弱，铜价反弹。（2）供需：海外硫磺供应紧张尚未有效缓解，湿法炼铜供应扰动预期仍存；国内铜社库处低位，线缆企业开工率创年内新高；COMEX-LME铜价价差为正，或导致美国继续虹吸全球铜库存。2026年供需偏紧的矛盾依然未变，继续看好铜价上行。