报告导读：特斯拉2026Q2全球共生产45.18万辆纯电动车，同比、环比均实现显著增长，马斯克更新机器人产线照片，我们认为人形机器人行业，尤其是特斯拉产业链正处于商业化初期的关键阶段，需要重视行业的边际变化对产业链优质公司的影响。
我们认为近期特斯拉机器人产业迎来量产前的重要边际变化，人形机器人产业链的商业化进程有望加速。我们认为，近期以宇树科技为代表的国内头部具身智能企业正在加速推进上市融资和商业化进程。
特斯拉Q2产销量同环比均实现显著增长。7月2日，特斯拉对外发布2026年第二季度全球生产和交付报告。数据显示，第二季度特斯拉全球共生产45.18万辆纯电动车，同比增长约10%，环比增长约25%；共交付48.01万辆纯电动车，同比增长约25%，环比增长约34%。其中，Model 3、ModelY共交付46.78万辆，同比增长25%；其它车型共交付1.24万辆。我们认为特斯拉二季度销量增长主要得益于欧洲市场和中国市场。据乘联分会数据显示，2026年上半年，特斯拉上海超级工厂共交付近46.8万辆，同比增长28.4%。其中，6月交付超8.9万辆，同比增长24.4%，创年内新高。
Model S/X产线正式切换为Optimus生产线，马斯克更新产线照。5月10日，特斯拉正式宣布，最后一辆Model S和Model X已在美国弗里蒙特工厂下线，Model S和Model X正式停产。2026年1月，特斯拉就已宣布在下个季度停产Model S和Model X车型，而在国内市场，Model S和Model X已于2025年4月停售。Model S和Model X两款车型停售后，加州弗里蒙特工厂原本生产两款车型的生产线将替换为Optimus生产线，并实现年产百万台机器人的产能。7月1日，马斯克发布了一张大合照，并配文称，在弗里蒙特工厂参观Optimus机器人生产线。我们认为特斯拉的人形机器人Optimus正进入关键的量产阶段。在Model S和Model X停产后，工作人员拆除了现有的车辆生产线，并在大约四个月内安装了全新的模块化设备，包括从德国采购的生产线以及数十条用于执行器、电池和其他组件的子生产线。
宇树科技IPO注册获批。据证监会网站7月2日消息，证监会1日发布关于同意宇树科技股份有限公司首次公开发行股票注册的批复。此次上市，宇树科技拟募资金额为42.02亿元。按不低于10%的公开发行比例计算，宇树科技的上市估值预计约420亿元。我们认为宇树科技上市有望加速国内人形机器人产业商业化进程。
风险提示：产业发展进程不及预期；国内政策落地不及预期；技术路线变更风险。
报告来源
以上内容节选自国泰海通证券已发布的证券研究报告。
报告名称：特斯拉发布Q2产销量，马斯克更新机器人产线照；报告日期：2026.07.05 报告作者：
刘一鸣（分析师），登记编号：S0880525040050
房乔华（分析师），登记编号：S0880525040065
重要提醒
本订阅号所载内容仅面向国泰海通证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰海通证券研究服务签约客户，为保证服务质量、控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。
法律声明
本公众订阅号(微信号: GTHT RESEARCH )为国泰海通证券股份有限公司(以下简称“国泰海通证券”) 研究所依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台上以国泰海通研究所名义注册的，或含有“国泰海通研究"，或含有与国泰海通证券研究所品牌名称相关信息的其他订阅号均不是国泰海通证券研究所官方订阅号。本订阅号不是国泰海通证券研究报告发布平台，本订阅号所载内容均来自于国泰海通证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰海通证券研究所发布的完整报告。在任何情况下，本订阅号的内容不构成对任何人的投资建议，国泰海通证券也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为国泰海通证券所有，国泰海通证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需注明出处为“国泰海通研究”， 且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。
扫码关注 星标不迷路
国泰海通证券研究所官方公众号
海量研报 | 热门活动 | 视听内容
精彩评论