金山云(KC)盘前逆市升9.9% 大摩指其为大中华区IT服务与软件板块首选标的

金吾财讯 | 金山云(KC)盘前逆市扬升9.90%，最新报10.38美元。该股票于今日港股市场收盘价为5.6港元，收涨14.52%。消息面上，摩根士丹利发布最新研究报告，首次将云服务商金山云纳入研究覆盖范围，并给予其“超配”评级，目标价15美元。大摩分析师团队在致投资者的报告中指出，金山云是大中华区IT服务与软件板块中的首选标的，具有极高的弹性，是一个“纯粹的AI云业务投资标的”。得益于AI云业务的强劲驱动，大摩预测金山云在2025至2028年期间的营业收入复合年增长率(CAGR)将达到35%，调整后EBITDA的复合年增长率更是高达79%。数据显示，AI业务在2025年第四季度已为金山云贡献了34%的营收。大摩预计，这一比例在2026年将超过40%，并有望在2028年突破60%。特别是在2026年，金山云的AI相关收入预计将同比激增109%。同时，受益于GPU云良好的单体经济模型(Unit Economics)以及模型即服务(MaaS)的潜在增长空间，大摩预测金山云调整后的运营利润率将从2025年的-1.6%大幅提升至2028年的6.9%。此外，日前有媒体报道称，金山云下半年将加速GPU算力集群建设，以满足头部客户爆发式增长的算力需求。其中小米对金山云的GPU算力需求已从万卡集群升级为超大规模算力集群，相关投入预算由最初的近40亿元增至百亿元以上，加码力度远超市场此前预期。