招商证券发布研报称短期冲击后关注科技修复与中报业绩双主线。Meta出售算力导致的市场大幅调整但这并非算力过剩的信号而是高

招商证券发布研报称短期冲击后关注科技修复与中报业绩双主线。Meta出售算力导致的市场大幅调整但这并非算力过剩的信号而是高资本开支阶段提升资产回报率的必然选择。行业当前从单纯的Capex扩张进入ROIC验证阶段而非进入算力过剩阶段。而市场目前的调整主要由于短期泛算力板块涨幅较大叠加杠杆资金放大波动悲观叙事容易引起市场短期的资金负反馈此前多次的AI泡沫论与苹果涨价都是相同的剧情。但在流动性冲击后该行认为AI的产业趋势仍然没有证伪存储芯片的供需缺口没有变、MLCC的涨价没有变、磷化铟的缺口没有变科技方向有望修复。除了科技方向之外也可适度关注中报业绩与股价错配的方向。