截至2026年7月3日收盘，东鹏饮料（605499）报收于126.35元，较上周的110.9元上涨13.93%。本周，东鹏饮料7月2日盘中最高价报132.65元。6月29日盘中最低价报108.8元，股价触及近一年最低点。本周共计1次涨停收盘，无跌停收盘情况。东鹏饮料当前最新总市值927.66亿元，在饮料乳品板块市值排名2/26，在两市A股市值排名233/5203。
本周关注点
- 来自股本股东变化：H股因资本化发行新增13,426,710股，占变动前已发行股份的30%。
- 来自公司公告汇总：截至2026年6月30日，公司已累计回购A股股份7,122,551股，回购金额达1,038,719,867.57元。
- 来自机构调研要点：公司已从单一品类驱动转向平台型多品类协同发展，增强抗周期能力。
- 来自机构调研要点：“免费乐享”策略切换有效支撑新品起量与老品份额巩固。
- 来自机构调研要点：公司按区域划分六大战区，优化营销架构以匹配资源投入与考核结果。
股本股东变化
东鹏饮料（集团）股份有限公司于2026年6月29日提交翌日披露报表，公告已发行股份变动情况。根据2025年度利润分配方案，公司实施资本化发行，按每持有10股现有股份转增3股的方式进行。本次资本化发行新增13,426,710股，占变动前已发行股份的30%。变动后，H股已发行股份总数由44,755,700股增至58,182,410股。库存股份数目无变动，相关变动已于2026年6月29日生效。
公司公告汇总
东鹏饮料（集团）股份有限公司于2026年4月2日首次披露回购方案，拟在2026年4月30日至2027年4月29日期间，以集中竞价交易方式回购A股股份，金额预计为10亿元至20亿元，用于减少注册资本及员工持股计划或股权激励。截至2026年6月30日，已累计回购A股股份7,122,551股，占公司总股本的0.9701%，回购金额为1,038,719,867.57元，回购价格区间为134.20元/股至154.90元/股。上述股份回购符合相关法规及公司回购方案要求。
机构调研要点
在品类布局方面，公司各产品线均取得积极进展。东鹏特饮作为基本盘，增速自然归常态，属合理范围；补水产品动销层面保持市场份额领先，韧性稳固；果之茶网点覆盖持续扩展，市场销售表现良好；东鹏大咖动销势头稳健，市场份额稳步提升；焙好茶作为全新纯茶，以深烘萃取工艺和大众定价切入市场，公司坚持长期培育，看好其高毛利与健康消费趋势的契合度；植物蛋白饮料在餐饮渠道持续放量，贡献新增量。公司将持续优化各品类战略，推动整体结构升级。
今年公司将多个品类的“一元乐享”平滑切换为“免费乐享”，这一策略是公司基于供应链成本释放的主动选择，旨在强化终端推力、提升消费者粘性并加速市场份额拓展。策略实施后，从动销数据看，该投入有效支撑了新品起量与老品份额巩固。公司将持续关注策略效果，动态优化投放节奏。
公司不追求简单对标，而是聚焦“大众化纯茶”的精准定位。“焙好茶”以深烘工艺替代传统工艺，提升茶汤口感，同时以高质价比降低消费者的尝新门槛。在产品定位上，公司面向更广泛的日常饮水场景，持续在“水替”心智上进行消费者培育，使其不仅是一杯茶，更是一种日常饮用选择。公司的核心优势在于成熟且覆盖广泛的终端网络、即饮渠道运营能力、供应端成本管控优势、数字化运营赋能以及东鹏品牌在功能消费场景中长期积累的信任背书。正是持续的品牌积累，让消费者在从功能饮料向纯茶品类迁移时，自然延续对东鹏品牌可靠、易得的认知惯性。公司坚持以渠道效率与品牌资产为基础，在大众价格带培育增量心智，这是一项长期战略性投入。
公司对未来三至五年的增长前景保持坚定信心。从增长驱动力来看，东鹏特饮在省外市场仍有广阔渗透空间，补水产品在行业集中度提升过程中将持续收割份额，果之茶、大咖、焙好茶等新品已验证成长性，餐饮等新渠道亦贡献增量。更重要的是，公司已从单一品类驱动转向平台型多品类协同发展——当某一个品类阶段性承压时，其他品类能够有效托底，这本身就是公司抗周期能力的体现。公司凭借渠道、品牌、供应、数字化等优势，有望在资源整合过程中持续受益。短期增速或有波动，但中长期看，由品类扩张、渠道深化与结构优化共同驱动的增长逻辑没有改变。
今年公司营销架构在原有三大营销本部基础上，按区域分成了华南、华东、华西、华北、华中和海外六大战区，旨在让资源投入与结果考核更加匹配。这一调整并非推倒重来，而是基于市场需求增加、全国化的产能逐步释放、品类矩阵扩大、市场复杂度提升等客观背景下的主动优化。管理层始终锚定动销一线，保持对市场变化的紧密跟踪。公司高度重视组织活力与一线人员的积极性，所有动作均服务于一个核心目标——没有任何理由不增长。在稳固华南基本盘的同时，以更敏捷的组织能力响应北方等增量市场的开发需求，将渠道优势持续转化为实实在在的份额增长。
公司对未来增长有着绝对的信心，关于股东回报，正在综合评估多种工具的适配性和有效性。在市场深度调整阶段，公司亦关注大额回购在稳定股价与提振信心方面的意义。我们充分重视市场的声音与股东的诉求，具体方案将结合市场环境与公司实际情况综合考量。
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