腾讯(00700)盘初上扬4% AI业务走势反转 依托生态补齐技术与商业化短板

金吾财讯 | 腾讯控股(00700)盘初上扬，报448.6港元，涨4.04%，成交量50.05亿港元。消息面上，办公智能体 WorkBuddy 成为业务核心增量，分析数据显示，该产品月访问量 885 万，月活用户 2000 万，日活用户超 1300 万，日活月活比值维持 65%-75%，用户粘性对标海外办公协作产品 Slack。产品迭代节奏提速，上线三个月累计更新 43 个版本，内部定位为继 QQ、微信后的第三款现象级产品。产品前身是面向程序员的 AI 编程工具 CodeBuddy，2025 年末覆盖腾讯九成工程师，今年一月迭代为大众化桌面智能体，同步推进海内外发布。依托极简部署流程、微信生态授权能力，叠加打通腾讯全域工具及三十余项外部应用，产品快速打开市场。腾讯同步推进底层大模型整改，摒弃行业刷榜式研发逻辑，推行模型与产品协同设计模式，优化数据质量与基础设施。混元 3 Preview 接入 131 款腾讯产品，Token 调用量较混元 2 提升十倍，平台调用排名稳居前列。但集团并未停止底层研发，后续计划扩容模型参数规模，补齐通用智能短板。行业竞争层面，字节、阿里同步调整办公 AI 产品线应对冲击，三家企业差异化布局 AI 赛道。摩根大通、高盛针对微信 AI 给出相悖研判，分歧集中于商业化节奏、推理成本、模型资源损耗三大维度。现阶段腾讯 AI 业务仍存多项约束，模型协同、交易闭环、商业化变现、监管合规，仍是制约业务兑现估值的核心变量，后续四项经营指标将决定 AI 业务长期成长空间。