截至2026年7月3日收盘，中国通号（688009）报收于4.92元，较上周的4.87元上涨1.03%。本周，中国通号7月3日盘中最高价报4.99元。6月30日盘中最低价报4.75元，股价触及近一年最低点。中国通号当前最新总市值521.02亿元，在轨交设备板块市值排名3/30，在两市A股市值排名434/5203。
本周关注点
- 来自机构调研要点：“十五五”期间年平均新建高铁里程数在2,000公里以上。
- 来自机构调研要点：公司低空经济领域新签合同额约1.42亿元。
- 来自机构调研要点：海外订单规模达30-50亿元/年。
- 来自公司公告汇总：2025年年度股东会各项议案均获有效通过。
- 来自H股市场公告：H股总数为1,968,801,000股，公众持股量符合港交所规定。
机构调研要点
投资者参观中国通号实验室，了解公司改革发展和科技创新成就，与公司管理层进行问答交流，互动问答情况如下：
1．请问公司如何展望未来三到五年铁路、城市轨道交通行业的发展，公司轨道交通业务的增长态势如何？根据铁路项目计划通车年份等数据统计，预计“十五五”期间年平均新建高铁里程数在2,000公里以上，整体维持较高水平，近年的新建里程可能会略有减少。关于未来改造市场，随着我国铁路运营里程的不断增长，铁路改造、运维方面的投资额呈现提高趋势。由于轨道交通建设维护本身的特性，以及控制系统核心元器件生命周期等原因，一般来说，轨交产品在10～15年将进入改造周期。结合行业建设规划、各条线路的开通运营年份以及与相关客户的长期沟通交流，我们初步预估，“十五五”期间涉及弱电系统大规模改造的高铁线路将达到4200公里以上（运营达到20年，不含已完成改造或正在改造线路），范围在4200公里至1.8万多公里之间；普速铁路如果按改造周期测算，理论上在1.8万公里至2.8万公里之间。城市轨道交通包括地铁、轻轨等，约3000公里陆续进入升级改造期。整体来看，未来3-5年，公司在轨道交通市场将持续保持行业领先地位，高质量发展韧性持续增强。
2．公司低空经济业务现状主要是TO C,TO B,还是TO G的业务形态？中国通号布局低空赛道，规划“三业一态”产业格局——管控反制业、飞行器制造业、服务运营业，以及由此构建的产业生态。目前来看，客户为地方政府方（TO G）的多一些。
3．低空这一块，目前主要是与哪些地区在合作？低空空域管控系统在青岛、石家庄、雄安新区等市级平台部署，感知与反制系统先后在京沪、青藏等铁路，雄安新区、青岛、大理、巫山等重点城市以及广州白云机场、福州竹岐机场等关键区域部署应用。在低空经济典型场景拓展方面，低空巡检业务取得重要进展，中标重庆、合肥等地城市轨道交通线网巡检、衡昔高速公路巡检、青海智慧盐田无人机巡检等项目；城市治理方面，公司打造的政务“一网统飞”系统已在南京、青岛、上海、榕江等地部署；低空物流与载人交通方面，公司在怒江州实现高山草果商业化吊运作业，携手中国邮政在舟山开展“岛际物流”示范，与中信集团合作打造湛江西站至海口站“空铁联运”跨海航线；低空文旅方面，公司打造东营黄河口生态旅游区低空观览项目，中标湖南怀化低空文旅会客厅项目等。截止2026年一季度末，公司在低空经济领域新签合同额约1.42亿元。
4．关于低空经济领域的业务发展，公司如何展望？未来几年是低空经济从试点示范转向规模应用的关键期，随着中国通号一网统飞、空铁联运、低空安防、应急救援等场景规模化落地，叠加飞行器产业化落地，有望推动低空经济业务新签订单实现较好增长。
5．公司海外业务目前是怎样的发展态势？目前订单在30-50亿元/年的规模水平，海外经营具有一定的不确定性风险，在“十五五”期间我们将继续坚持“稳中求进”总基调，加大对海外市场的拓展，持续跟踪20个以上国别或地区的项目，在控制风险的基础上，力争实现更快的增速。
6．公司近年的分红比例都是48%-50%的水平，未来有没有可能提高？近年来，我们每年分红水平是每10股现金分红人民币1.7元（含税）。未来，我们将继续保持基本平稳的分红政策，预计不低于目前分红水平。
公司公告汇总
中国铁路通信信号股份有限公司于2026年6月29日召开2025年年度股东会，会议由董事会召集，董事长楼齐良主持，采用现场与网络投票结合方式举行。出席会议股东共490人，代表有表决权股份总数的66.965050%。会议审议通过了2025年度董事会工作报告、年度报告、财务决算报告、利润分配方案、续聘2026年度审计机构、2025年度董事薪酬及董事高级管理人员薪酬管理制度等全部七项议案，所有议案均获有效通过，无反对或弃权情形导致议案未通过。北京市中伦律师事务所对本次会议进行了见证并出具法律意见书，认为会议召集、召开程序、出席人员资格及表决程序合法有效。
H股市场公告
中国铁路通信信号股份有限公司截至2026年6月30日的证券变动月报表显示，公司H股和A股的法定注册资本、已发行股份均无变动。H股总数为1,968,801,000股，于香港联交所上市；A股总数为8,621,018,000股，在上海证券交易所科创板上市。库存股数量为零。公司确认H股类别公众持股量符合香港上市规则规定的5%最低要求。
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