【券商聚焦】中信证券：底部期待黄金板块估值与盈利的双击

金吾财讯 | 中信证券研报指出，美伊冲突以来的金价和黄金股严重超跌，当前黄金股在PE和资源比价方面均具备极强的安全边际。短期来看，6月美国非农大幅不及预期且前值大幅下修后，市场加息预期有所缓和，后续世界杯影响退潮与低劳动参与率等结构性因素交织，团队建议保持对于通胀回落趋势，以及就业扰动因素消除后的数据观察；中期来看，参照历史情况，当前美国通胀（尤其是油价回落后的通胀趋势预期）与就业数据尚未构成加息的充分条件，团队维持美联储年内维持政策利率不变的判断，认为市场加息预期仍有下修空间，建议关注后续经济数据与FOMC会议、全球央行行长年会、中期选举等关键事件节点。

研报认为，美伊冲突以来的金价和黄金股严重超跌，当前黄金股在PE和资源比价方面均具备极强的安全边际。预计3Q26金价运行范围4000-4500美元/盎司，若加息预期交易全面修正，金价有望回归至4500-5000美元/盎司。黄金板块则将受益于盈利预期和估值水平的共振修复。重视黄金板块的全面配置机遇。