本周权益观点如下： 权益择时观点：本周市场震荡下跌，海外风险偏好好转，而拥挤反转分数下降，其他分数变化不大，短期预计或仍处震荡状态。当前估值赔率分数偏空，宏观胜率中性，资金趋势中性偏多，拥挤反转信号中性。综合来看本周打分为-0.04分，观点中性。 行业轮动观点：关注银行、煤炭、非银、化工。 ① 权益择时观点：海外风险偏好好转。本周市场震荡下跌，海外风险偏好好转，而拥挤反转分数下降，其他分数变化不大，短期预计或仍处震荡状态。当前估值赔率分数偏空，宏观胜率中性，资金趋势中性偏多，拥挤反转信号中性。综合来看本周打分为-0.04分，观点中性。当前四个维度的状态如下： 估值赔率：估值赔率指标属于最左侧的交易信号。本周市场震荡下行，估值赔率指标分数为-0.36分，估值性价比较为有限。 宏观胜率：宏观胜率属于右侧基本面的边际驱动信号。本周指标分数无变化，综合来看分数为0.00分，信号中性。 资金趋势：资金趋势主要表征当前价量层面对权益市场的推动信号。本周海外风险厌恶指数转多，当前资金趋势分数为0.18，当前市场趋势中性偏多。 拥挤反转：当前期权VIX、SKEW、可转债定价偏离度信号偏空，上涨个股占比、期权隐含升贴水、CPR指标偏多，综合来看市场拥挤反转分数为0.00分，当前市场拥挤度适中。 ② 行业轮动观点：关注银行、煤炭、非银、化工。我们以净利润增速、营收增速和ROE的环比变动刻画行业景气度，以过去12个月信息比率刻画行业趋势和动量，以换手率比率、波动率比率和beta比率刻画行业的交易拥挤度。 本周行业配置建议为：银行、煤炭、非银、化工。 当前强趋势：化工、通信、电子、有色、建材。 当前高景气：纺服、石油石化、有色、交运、商贸零售。 当前低拥挤：消费者服务、食品饮料、非银、汽车、银行。
风险提示：以上结论均基于历史数据和统计模型的测算，如果未来市场环境发生明显改变，不排除模型失效的可能性。
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