中信里昂：广合科技首予“跑赢大市”评级目标价251.4港元

新浪港股07-02

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　　中信里昂发布研报称，广合科技（01989）是高性能服务器PCB的领先供应商，拥有与主要客户的长期合作关系及强大技术能力，2022–2024年的累计收入在内地生产商中排名第一，全球排名第三，首次覆盖予“跑赢大市”评级，H股目标价251.4港元。

　　该行预计公司2025–2028年期间，收入及净利复合年增长率分别达48%及60%，主要受高层数PCB出货增加、规格升级及在主要AI客户中的份额提升带动供货价值上升所支持。

　　里昂预期公司2026-2028年净利分别达20亿元人民币、30亿元人民币及42亿元人民币，料净利率缓缓改善至2028年的23.7%，推动因素包括在高层数PCB及HDI PCB的AI算力应用需求带动收入增长，以及在高端AI PCB产品的收入贡献提升、审慎的营运开支管理下，正在改善的净利率。

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