【券商聚焦】中信证券：美妆大盘增长降速 仍维持行业“强于大市”评级

金吾财讯 | 中信证券表示，本次618大促电商大盘增速降至中单位数、美妆类目取得10%+GMV增速。当前主流平台均加强扶优战略，淘天品牌集中度提升，头部品牌稳健增长；抖音获国际品牌加码投入，国货份额下降、品牌表现分化。价格K型分化，百元以下和千元以上份额占比提升；国货维持折扣力度、套组精简化，国际品牌同价格下提升含量、单价折扣提升。同时品牌投流向主流平台和核心品类集中，或将加剧流量竞争和投流成本。维持美妆行业“强于大市”评级。风险因素包括：可选消费受居民消费力影响较大；本土品牌产品力、品牌力提升不及预期；电商平台销售集中的风险；营销渠道发生重大变革；行业竞争加剧风险；大促数据代表性有限导致结论有偏；参考的数据库样本局限导致结论有偏。