270天，2700亿港元灰飞烟灭：药捷安康的“裸泳”时刻

华夏时报网06-25

2026年6月23日，药捷安康-B（02617.HK）上市一周年，第二阶段限售股解禁3.82亿股（占总股本超90%），股价单日暴跌59.71%，收报11.25港元。6月24日，跌势未止，截至收盘，再跌11.11%至10港元。两个交易日累计跌幅超60%，总市值从解禁前约114亿港元缩水至约41亿港元。　　而就在9个月前，这家Biotech公司股价曾触及679.5港元的历史峰值，市值一度逼近2700...

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　　（截图来自公司2025年财报）　　核心产品替恩戈替尼是公司唯一的估值锚。这款多靶点小分子激酶抑制剂，是全球首个且唯一已进入NDA阶段、用于治疗既往接受过FGFR抑制剂治疗的胆管癌患者的研究药物。2025年12月，其NDA获CDE受理并纳入优先审评，2026年5月在ASCO公布的II期数据显示：50例可评估患者中，客观缓解率（ORR）28.0%，疾病控制率（DCR）82.0%，中位总生存期（mOS）20.7个月，18个月生存率51.8%。数据在临床层面具有说服力。　　新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅接受记者采访时表示，“核心产品替恩戈替尼瞄准的胆管癌本身就是小众适应症，患者群体有限，市场天花板不高。更何况赛道已有同类竞品占据先发优势，即便顺利获批，抢夺市场份额也非易事。”　　据悉，全球胆管癌药物市场规模预计2027年达32亿美元，约25.2%的胆管癌患者出现FGFR变异，国内市场更为有限。替恩戈替尼的差异化优势仅体现在一代FGFR抑制剂耐药后人群，目标受众进一步收窄。公司虽在推进前列腺癌、乳腺癌等大适应症临床，但均处于II期早期阶段，距离商业化仍有数年之遥。2026年3月，乳腺癌II期临床完成首例患者给药；4月，胆管癌确证性III期临床完成首例患者给药——这些进展在科学上值得肯定，但在商业上远水难解近渴。　　在2025年年报中，药捷安康将2026年定义为“商业化转型的攻坚之年”。公司预计2026年内替恩戈替尼有望在中国获批，并计划年内组建商业化团队。但对于一家从未有过销售经验的研发型Biotech而言，市场准入、医生教育、医保谈判、渠道搭建，每一步都是全新的挑战。　　对于药捷安康而言，解禁抛售的冲击只是阶段性事件，“归根结底，所有筹码都押在这一款产品上。一旦出现意外，调整空间非常有限。所谓的安全边际，实际上非常薄弱。”袁帅指出，真正决定公司命运的，是替恩戈替尼上市后的实际销售表现。　　针对相关问题，记者向药捷安康致函询问，截至发稿未获回复。（文章来源：华夏时报网）","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":false,"editions":null,"column":"","sentiment":"-2","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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