截至2026年6月26日收盘，雅戈尔（600177）报收于7.51元，较上周的7.35元上涨2.18%。本周，雅戈尔6月24日盘中最高价报7.69元。6月22日盘中最低价报7.23元。雅戈尔当前最新总市值347.22亿元，在服装家纺板块市值排名1/59，在两市A股市值排名607/5206。
本周关注点
- 来自机构调研要点：2025年公司实现线上销售9.9亿元，收入占比14.9%
- 来自机构调研要点：2025年毛利率下降受主品牌收入下滑、原料成本上升等多重因素影响
- 来自机构调研要点：截至2025年末，地产板块存货账面价值约41亿元，存在去化压力
- 来自机构调研要点：公司坚持时尚产业并购与财务投资退出并举的投资策略
- 来自机构调研要点：2025年度合计每股现金分红0.44元（含税），拟推进2026年中期分红
机构调研要点
2025 年，公司实现线上销售 9.9 亿元，收入占比 14.9%。线上渠道作为线下运营的有效补充，理想状态是收入占比保持相对稳定，但收入规模随着整体规模扩张同步增加。公司会根据消费画像针对性地设计开发产品，满足线上消费者的需求和偏好。
2025年，公司毛利率下降主要系①主品牌营业收入下降；②原材料成本增加；③由于供应链调整，部分订单需外发加工，导致采购成本增加；④收购 BONPOINT品牌产生的收购对价分摊（PP）对成本的影响。
截至 2025年末，公司地产存货（不含合作项目）账面价值约 41亿元（其中已实现预售的预收房款约 22亿元）。部分待售项目可能存在去化速度不及预期的风险。本公司将密切关注市场动态，并定期根据存货的可变现情况进行减值测试，及时评估相关财务影响。
一方面坚持开拓与稳健的理念，聚焦时尚产业的品牌并购与合作机会，寻找稳健报标的，积极探索新兴产业投资方向；一方面坚持结构调整和现金流管理，有序退出财务性投资项目。
2025年度，公司每股派发现金红利 0.20元/股，加上 2025年第一季度、半年度、第三季度每股派发现金红利 0.24元（含税），合计全年每股派发现金分红 0.44元（含税）。同时，公司继续提出 2026年中期分红规划，拟综合考虑经营业绩和现金流情况，实施 2026年中期分红，具体实施情况请关注后续公告。
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