截至2026年6月18日收盘，朗姿股份（002612）报收于11.78元，较上周的12.05元下跌2.24%。本周，朗姿股份6月15日盘中最高价报12.29元。6月18日盘中最低价报11.55元，股价触及近一年最低点。朗姿股份当前最新总市值52.12亿元，在服装家纺板块市值排名17/59，在两市A股市值排名3169/5206。
本周关注点
- 来自机构调研要点：深圳米兰柏羽医院已成功跻身深圳医美第一梯队。
- 来自公司公告汇总：朗姿股份为全资子公司提供10,000万元连带责任保证担保。
- 来自机构调研要点：高新米兰2025年收入达2.3亿元，今年趋势向好。
- 来自机构调研要点：深圳米兰当前发展阶段相当于高新米兰2023-2024年初状态。
- 来自机构调研要点：高新米兰客流与客单价对业绩增长贡献各占一半。
机构调研要点
问：请介绍一下深圳米兰柏羽医院的品牌定位答：深圳米兰医院深耕深圳地区10余年，由原深圳米兰门诊部升级而来，2023年迁址至福田CBD核心商圈，新院区建筑面积约8,600平方米，规模扩大十倍。携手国际上市建筑设计集团打造高端奢享空间，成为福田CBD医美新地标。与成都高新米兰同为朗姿体系内新建医院，统一锁定高知人群为核心客群，属行业首个主打该定位的医美机构。依托深圳本科率全国第一、人口平均年龄32岁的区域优势，走中高端专业化路线，区别于主流流量型、渠道型机构。全员形象气质统一管理，职业素养突出，坚持“安全医美、品质医美、口碑医美”理念，产品耗材、医疗器械、执业医师三大板块100%正品合规。
问：请介绍一下深圳和高新米兰柏羽科室定位与合规管理答：机构重点打造皮肤科、微整形、外科三大科室。皮肤科主张“自然随心，美妙自如”，聚焦自然修护与肤质改善；微整形分化为塑形变美与抗衰保养两大方向；外科严控手术品质与医师资质。严格执行“一客一头”、耗材单次使用原则，100%采用正规渠道正品耗材、药品与器械。所有三系医用产品配备独立身份标签，并粘贴至消费者病历，实现全程溯源，该合规管理方式在业内普及率极低。
问：请介绍医美行业市场格局与门店行业排名?答：行业整体增速放缓，但大量传统渠道型机构因监管与税收压力退出市场，客源持续向大型直客式正规机构集中，头部机构迎来增长红利。成都高新米兰已稳居本地医美第一梯队；深圳米兰已成功跻身当地第一梯队，排名略低于美莱、艺星等老牌机构，但已超越多数传统老牌医美机构。
问：请介绍米兰柏羽组织架构与规模化扩张体系?答：朗姿米兰柏羽已构建全国多城开店的组织架构与中台管理体系，通过标准化流程实现跨区域复制。总经理统筹医疗中心、行政中心、经营中心三大板块；经营中心由专职副总执行，下设前端运营部门（市场营销部、客户关系部、科学运营部）与后台策略支持部门（客户分析部、客户管理部、品牌部、产品管理中心、新媒体部门）。中台为全门店共享体系，是规模化扩张的核心基础。成都高新店与深圳米兰店分别配备专属总助统筹前端运营，未来拓店仅需配置前端团队，显著降低拓店成本与提升管理效率。
问：请介绍两家机构的人才体系?答：人才为医美机构核心资产，两地团队呈现明显地域差异。成都高新米兰团队稳定性极强，核心员工多为筹建期或开业初期入职，仅客户策略部总监为后期新聘；50%以上管理人员具外资企业背景，契合标准化管理模式；核心院长与主力医师来自四川省人民医院、成都市第三人民医院等本地三甲医院，医疗基底扎实。深圳米兰中台策略部门稳定，前端运营团队近期完成调整；作为人才输入型城市，招聘难度与人力成本更高，人员流动性大于成都，但现有团队执行力强，在调整期间仍保障业绩稳定并推进新店拓展。
问：请介绍自研产品体系和产品开发逻辑?答：机构深度参与上游核心供应商研发多款明星产品，依托大量临床打板与实测数据构建产品壁垒，区别于传统机构单纯售卖模式。核心产品包括针对眶周细纹的“神仙水”、重度敏感肌修护产品及面部松垂抗衰产品等。新品上市前需临床打板测试，国内童颜针官方样本为149例，朗姿单款产品打板超4000例，填充类产品亦经数千例长期实测。摒弃行业“产品组合套餐”模式，对标制药业四期临床逻辑，基于客户病症与肤质分型制定个性化诊疗方案，避免低价捆绑销售。
问：高新米兰,深圳米兰当前处于什么发展阶段?答：高新米兰2025年收入2.3亿元，今年趋势向好。深圳米兰当前发展阶段等同于高新米兰2023-2024年初状态。医美自建门店普遍经历“三年调整期”，前三年以拓客与积累客源为主，三年后转向精准运营与利润提升，目前深圳店正处该战略调整周期。
问：高新米兰今年业绩增长中客单和客流分别贡献比例如何?具体增长的原因是什么?答：高新米兰客流与客单价对增长的贡献各占一半。客单增长主要源于两方面：一是上游产品与原料优势，朗姿深度参与定制与迭代，自研原料品质优于市面流通款，集团与机构间反馈迭代效率更高；二是诊疗与交付能力优势，配备三套专业诊疗设备（如肌肤检测仪），实现肤质精准分型，客户多项目联合治疗比例从2018年不足10%提升至当前61%以上，显著拉升客单价。
问：上游耗材牌照增多、行业监管趋严,下游机构的利润空间能否升?答：行业利润格局将逐步重构，拥有自研产品与OEM体系的机构利润优势将持续扩大。朗姿医美深度布局上游OEM产品，减少对外部品牌的依赖，中间利润留存于内部。上游企业若未推出不可替代的革命性产品，同质化竞争将加剧，利润被压缩。机构核心竞争力在于“诊疗体系+临床数据+自研方案”，非单纯耗材销售，在监管趋严与上游同质化背景下，综合利润率有望稳步提升。
公司公告汇总
朗姿股份有限公司为全资子公司朗姿医疗管理集团有限公司向兴业银行股份有限公司成都分行申请的10,000万元授信额度提供连带责任保证，担保期限为2026年6月16日至2029年6月15日。公司全资子公司四川米兰柏羽医学美容医院有限公司及公司控股股东申东日先生、其配偶翁洁女士共同为该授信提供连带责任保证，其中申东日及其配偶的担保为无偿且无需公司提供反担保。本次担保在公司2026年度股东会审批的对外担保额度范围内，无需另行审议。截至公告日，公司及控股子公司对外担保总余额为110,225万元，占2025年度经审计净资产的32.41%，无逾期担保。
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