截至2026年6月18日收盘，南方泵业（300145）报收于5.64元，较上周的4.72元上涨19.49%。本周，南方泵业6月17日盘中最高价报6.15元，股价触及近一年最高点。6月15日盘中最低价报4.68元。本周共计1次涨停收盘，无跌停收盘情况。南方泵业当前最新总市值108.3亿元，在通用设备板块市值排名54/219，在两市A股市值排名1845/5206。
本周关注点
- 来自交易信息汇总：南方泵业因日涨幅达15%于6月16日登上龙虎榜。
- 来自机构调研要点：公司推出NSY机械泵并送样，大功率屏蔽泵预计三季度出样机。
- 来自机构调研要点：TIGERFLOW子公司2026年一季度数据中心订单同比增45%。
- 来自机构调研要点：公司认为机械泵将在液冷领域占据主流，正拓展二次侧应用。
- 来自机构调研要点：2025年环保板块整体亏损约1.18亿元，亏损持续收窄。
交易信息汇总
沪深交易所2026年6月16日公布的交易公开信息显示，南方泵业（300145）因日涨幅达到15%的前5只证券登上龙虎榜。此次是近5个交易日内第1次上榜。
机构调研要点
公司成立35年来，一直专注于多级离心泵的研发与制造，核心产品包括立式多级离心泵、卧式多级离心泵等，系国内机械泵领域龙头企业。公司产品在数据中心液冷方面已形成“一次侧”与“二次侧”布局：一次侧方面，公司泵产品在国内已有广泛应用，位于美国的海外全资子公司 TIGERFLOW 主要为北美数据中心提供一次侧撬装设备；二次侧方面，公司部分机械泵、屏蔽泵均可适用；研发方面，公司近期推出体积更小、渗漏量极低的 NSY 机械泵，并向部分客户送样，同步正在研发大功率屏蔽泵，预计三季度出样机，争取年内实现量产。
目前二次侧液冷用泵主要有四种解决方案：机械泵、屏蔽泵、管中泵、磁力泵，目前大量国际一线 CDU 厂商主要采用机械泵。机械泵的核心优势在于效率高、安装方便、可靠性强。因此，公司认为未来机械泵仍将占据大部分市场份额。但一个新兴场景下，客户需求是多元化，技术迭代是快速的，其他泵型也会逐步得到广泛的应用。
机械泵主要采用机械密封，机械密封在国家标准中允许在一定时间内存在一定量的渗漏。公司通过优化密封结构、改进材料及制造工艺，泄漏量可控制在极低水平。我们从众多客户中了解到，液冷泵更为关键的是可靠性，长周期运行，机械泵泄漏（以公司产品测试，24小时泄漏约1滴）可通过加装集液收装置解决，并不会对数据中心安全运行产生影响。
在国内市场，公司近期已向一家具有海外产业链的企业送样了新型 NSY 机械泵和屏蔽泵，并不断与国内外液冷行业头部企业进行技术交流。海外市场，公司产品尚无二次侧应用，主要依托北美 TIGERFLOW子公司间接提供一次侧解决方案。
北美全资子公司 TIGERFLOW 成立于2016年，现有员工70余人，定位为具备研发、生产、销售于一体的独立品牌。2025年之前，公司主要以成套设备解决方案形式存在，应用于暖通空调、楼宇二次供水、矿机、消防等领域。2025年，公司调整策略，TIGERFLOW 公司积极介入数据中心业务，当年实现营业收入约2200万美元，其中数据中心业务占比约10%；2026年一季度，TIGERFLOW 公司数据中心业务整体订单同比增长约45%。目前，TIGERFLOW 公司正在实施扩产计划，公司亦在加速推进液冷泵产品的 UL 认证工作，以便借助美国子公司渠道尽快导入北美市场，推动 TIGERFLOW 公司数据中心业务从一次侧向二次侧的全面拓展。
屏蔽泵与机械泵的主要差异在于电机部分，屏蔽泵主要采用永磁屏蔽电机，而公司的核心优势在于成熟的水力模型设计和泵头制造能力。泵头的水力部件是公司的强项，经过多年打磨，已形成行业领先的水力效率。电机方面，公司与卧龙电驱、江潮电机等头部供应商建立了联合研发合作机制，共同开发适配的永磁屏蔽电机。因此，公司向屏蔽泵领域拓展不存在技术障碍，且在水力部件上的深厚积累构成了独特的竞争优势。
2025年，公司制造板块实现营业收入约47亿元，公司产品属于通用机械，应用场景广泛，下游应用领域主要涉及环保水处理、市政水利、暖通空调、给水排水、新能源、冶金电力、石油化工、海水淡化、食品饮料等场景。近三年，公司制造主业利润总额稳定在5亿元左右，毛利率维持在35%左右。2026年上半年，随着宏观经济回暖，公司泵产品订单较前两年呈现明显增长态势。
公司环保业务整体体量不大，主要分为三块：一是轻资产的咨询与勘察设计业务，目前基本处于盈亏平衡状态；二是危废处置业务，近两年每年经营性亏损约7000万元；三是环保运营类项目，含PPP项目、供水项目等，共4个。2025年度，环保板块整体亏损约1.18亿元，亏损幅度在逐年收窄。公司正在积极推动部分环保项目的退出，预计未来环保板块亏损还可进一步压缩。
在二次侧 CDU 中，如采用进口泵，则泵的价值量约占 CDU 的10%-15%；如采用国产泵，则价值量约占 CDU 的5%-7%。单个泵的售价因规格不同差异较大，从数千元到数万元不等。
公司坚定看好液冷技术的未来发展趋势，也将液冷业务列为“十五五”战略规划的核心赛道，将集合国内外的研发技术力量，全力开发全系列液冷泵产品，并结合公司行业领先的直销渠道加快市场推广，争取在液冷赛道抢占更多市场机遇。
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