【券商聚焦】华泰证券港股策略：红利买点尚未出现

金吾财讯 | 华泰证券发布港股策略，上周急涨的AI行情在偏紧流动性下“抽水”效应已经从互联网软件扩散至红利这类稳定性资产；此外停火协议预期下油价下行、FOMC鹰派加息预期升温等也同样抑制红利资产，港股通红利单周下跌6%。往后看，红利投资价值需做两类区分。1）对全收益投资者，短期计入较快的“和平”和“鹰派”预期可能有所反复，但油价回落、流动性偏紧等中期方向确定性较强，红利资产应作为投资组合分散地位而非博弈反弹，关注基本面、现金流和派息稳定的行业如银行、公用事业性红利如公路铁路。2）对更多关注股息回报的投资者，当前港股红利低波指数TTM股息率5%，仍处在历史区间下沿，指数层面尚未跌出性价比，建议关注派息率稳定、预期股息率高于6%、ROE提升的细分个股，如食品饮料和部分工业股。对港股总体而言，中枢反转仍要看大厂AI进展和消费修复催化，当前尚未到合适时机，但该机构此前预期的短期技术面反弹也被屡创新高的沽空力量压制，反弹“一日游”特征明显。往后看，短期关注沽空压力较重、盈利预期边际企稳的超跌品种（传媒）及高股息防御（银行）。对于AI硬件链，该机构认为短期的进一步增配的性价比不高，下一个关键窗口在7月的美股财报季，建议根据浮盈程度对应调整配置敞口。AI软件方面，市场对模型迭代定价积极，但更多是α机会。中期视角，仍建议均衡配置景气加速上行的半导体、电新和机械以及估值处于低位、业绩期后盈利预期企稳或上修、红利属性有所增强的部分食饮。消费者服务更建议等待宏微观高频数据出现改善迹象后的右侧机会。