供需格局并未彻底扭转 油价仍存底部支撑

　　本周，国际油价持续下跌，目前布伦特原油期货和WTI原油期货价格均已跌破80美元／桶关口。

　　海通期货能化负责人杨安表示，能化市场对中东地缘冲突缓和的消息反应极为迅速。从相关消息传出，到协议正式落地，市场完成了一轮完整的情绪计价行情。最初，仅原油价格大跌，随后下游化工品价格跌幅反超原油，充分体现出市场开始计价原油供应回升、下游产能恢复、加工利润收缩的交易逻辑。

　　在方正中期期货分析师隋晓影看来，美伊和平协议落地后，市场利空情绪集中释放，但原油市场紧张的供需格局并未彻底扭转。即便协议达成，海湾国家原油出口依旧高度依赖霍尔木兹海峡，航运恢复、供应增长均需要时间，短期供应偏紧的格局将持续为油价中枢提供支撑。同时，油价回落后，下游原油需求有望逐步修复，叠加市场补库需求释放，可进一步对冲供应端的利空。

　　“从盘面表现上来看，短线利空情绪尚未完全出清，油价整体维持偏弱走势，但底部支撑明确，预计布伦特原油期货价格会在80美元／桶一线震荡运行。”隋晓影认为，前期期货盘面已经提前计价宏观利空，看空情绪释放完毕后，市场将回归基本面交易。

　　杨安表示，地缘风险溢价回吐后，油价短线有望止跌。布伦特原油期货价格大概率在80~90美元／桶区间震荡运行，这一区间也是市场多空双方相对认可的合理价格区间。

　　弘则研究能化研究员张玉昕表示，即便按照最乐观预期，霍尔木兹海峡重启首月原油流通量也难以恢复至战前的一半，完全恢复可能要到今年年末，原油价格短期存在明确的超跌反弹空间。

　　展望后市，张玉昕认为，五大核心变量决定原油价格中期走势。一、霍尔木兹海峡实际通航情况；二、OPEC+增产情况；三、全球需求变化；四、美伊核谈判进展；五、中国需求修复情况。

（文章来源：期货日报）