天风·AI投研 | 震荡调整仍是主基调，继续保持防御思路

权益市场：震荡调整仍是主基调，继续保持防御思路。债券市场：利率模型维持一致看多，中期趋势明确。贵金属市场：黄金白银择时信号转为看多，行情企稳。

1、权益市场：震荡调整仍是主基调，继续保持防御思路

本周权益市场整体延续震荡调整格局，模型信号普遍偏弱。从主要宽基指数择时模型来看，上证50、沪深300、中证500、中证1000、中证2000、上证指数、科创50及创业板指均为“走弱”观点，且已普遍维持多个交易日，指数整体表现承压。

行业维度分化明显。虽有通信、电子、煤炭、银行等少数行业维持“看多”，其中通信已连续看多59个交易日，电子看多43个交易日，但计算机、传媒、医药、食品饮料、汽车、有色等绝大多数行业则持续走弱，多数行业弱势状态已持续超10个交易日。主线轮动模型显示，前五大行业依次为通信、电子、计算机、有色、煤炭，但计算机、有色观点仍维持走弱，行业分化继续。

综合来看，模型信号指向权益市场缺乏一致性做多动能，震荡调整仍是主基调，可继续保持防御思路。

2、债券市场：利率模型维持一致看多，中期趋势明确

债券市场方面，利率模型信号清晰且积极。值得注意的是，短期利率模型只有在预测到具有较强的趋势信号时，才会逆市长期坚持观点。本周国债收益率虽有小幅调整，但仍在正常波动范围内，并未改变整体下行方向。

3、贵金属市场：黄金白银择时信号转为看多，行情企稳

贵金属市场本周五出现积极变化，在行情大幅下跌多个交易日后，黄金、白银择时模型同步转多，行情企稳。

风险提示：市场环境变动风险，模型稳定性风险，数据质量风险。

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