摩根士丹利：资金或从科技股扩散 美股上涨结构面临变化

金吾财讯 | 摩根士丹利策略师迈克尔・威尔逊团队提出，此前中东冲突期间持续走弱的经济敏感行业有望成为后市核心驱动力，看好非必需消费、运输、区域银行板块。现阶段这类板块相较标普 500 指数已有小幅超额收益，但机构资金仍维持低配状态，具备配置修复空间。美股短期调整主要由存储芯片板块拖累，本质为阶段性盈利增速放缓，并非整体基本面走弱，机构维持本轮牛市长期向好判断。摩根大通策略师米斯拉夫・马特伊卡观点趋同，在地缘、盈利、通胀维持平稳的前提下，顺周期板块轮动策略年内仍具备有效性。德意志银行则调整区域偏好，认为美股科技盈利领跑的优势或将逐步收窄，弱化美股优先配置思路。

摩根大通资管 EMEA 首席策略师凯伦・沃德补充，美伊协议落地有望推升原油供给，叠加 OPEC 减产约束松动、海湾产油国释放存量产能，短期油价或下探 70 美元 / 桶区间。油价下行能够缓解全球通胀压力，打开各国央行降息空间，为权益市场提供上行支撑。此前地缘冲突打断了行业轮动节奏，当前市场主线正重新扩散，欧洲市场政策重心转向经济增长，前期过度悲观的估值预期存在修正空间。