高盛：人工智能领域的支出热潮目前推高利润 但未来可能会给大型科技公司的回报带来压力

金吾财讯 | 高盛在最近研报中指出，AI 投资热潮推动标普 500 (SP500) 盈利能力创下新高，指数当前预期市盈率约 21 倍，股本回报率升至 22%，今年以来指数累计上涨 9%。七大科技股整体股本回报率达 44%，半导体行业净利润率接近 50%。

高盛提示，云服务商 AI 基建投入加大，预计 2026 年头部云运营商资本支出约 7700 亿美元，折旧摊销占收入比重将持续上行，预计明年大型科技股股本回报率平均下降 7 个百分点。

其同时指出，长期来看 AI 有望提升社会生产效率，逐步对冲短期盈利压力，过半美股企业已规划借助 AI 提升生产力。