【券商聚焦】中信证券：长期看 汽车消费税制度有望逐步形成适应新能源汽车发展的新型税基体系

金吾财讯 | 中信证券表示，我国汽车消费税采用生产和进口环节征收模式，长期以发动机排量作为主要计税依据。近年来超豪华汽车消费税逐步引入价格调节机制，并将部分新能源车型纳入调节范围，汽车消费税正在由单一排量维度向多维度调节演进。新能源汽车正在持续替代传统燃油车市场，根据中汽协数据，新能源汽车销量已占据半壁江山，削弱以燃油车为基础的征税逻辑。由于整体征税规模下降，汽车消费税未来可能更多关注车辆重量、价格水平及资源占用程度等因素。超豪华汽车消费税门槛下调以及新能源车型纳入征税范围，已体现出价格调节功能强化趋势。从长期看，汽车消费税制度有望逐步形成适应新能源汽车发展的新型税基体系。受国内消费税相关政策落地带来行业经营环境变化影响，出海已然成为国内相关制造企业对冲本土市场变量、打开成长天花板的核心必选项。在国内消费税调整带来本土盈利承压的环境下，海外市场有望成为国内龙头新能源企业平滑国内政策转变、兑现全球化增量的关键阵地，建议持续跟踪出海布局节奏靠前的龙头标的。