金吾财讯 | 港股三大指数表现反复，收盘涨跌不一，恒指午后转涨，惟随后再次转跌，截至收盘，恒指跌0.37%，恒科指涨0.29%，国企指数跌0.20%。蓝筹上，新奥能源(02688)涨3.47%，中芯国际(00981)涨3.38%，联想集团(00992)涨3.34%；跌幅方面，东方海外国际(00316)跌5.24%，中国石油股份(00857)跌4.58%，药明康德(02359)跌3.71%。PCB概念大幅走强，建滔集团(00148)涨25.23%，广合科技(01989)涨15.72%，建滔积层板(01888)涨12.60%，胜宏科技(02476)涨12.53%，大昌微线集团(00567)涨1.67%。消息面上，多家投行发布产业链研判。美国银行认为覆铜板与PCB产业链供需平稳，定价及企业盈利向好。摩根士丹利调研显示，英伟达VR200的PCB成本较GB300增长超233%，总PCB耗用价值升至11.7万美元，GB300仅3.5万美元。花旗研报指出，电子玻璃布涨价将推动本月底前覆铜板(CCL)售价上行，成本端含铜、电子玻璃布及环氧树脂。高盛报告显示，4月PCB价格较3月最高涨40%，美国PCB制造商迅达科技股价一年涨超400%。半导体板块普涨，康特隆(01912)涨194.64%，天数智芯(09903)涨11.58%，云英谷科技(03310)涨6.93%，纳芯微(02676)涨5.85%，芯智控股(02166)涨4.05%，澜起科技(06809)涨3.74%。消息面上，地缘风险降温修复风险偏好：美伊暂缓交火、国际油价冲高回落，隔夜美股芯片股随即主导反弹——费城半导体指数单日大涨5.61%，英特尔飙涨11.19%，美光科技涨9.87%市值重回1万亿美元上方。英伟达CEO黄仁勋周一发言强势提振美股科技股市场情绪：“我们才刚刚经历这场革命的开端。无论股票市场现在发生了什么，你都应该感到非常高兴，因为现在你可以以折扣价买入。每个人都应该为此感到兴奋。”他指出，全球AI基础设施的建设依然处于早期阶段，“人工智能将成为全球的基础设施，这已是毋庸置疑的事实，就像当年互联网成为全球基础设施一样。”AI应用股双雄走低，智谱(02513)跌13.55%，Minimax(00100)跌8.58%；分析认为，两家公司此前股价强势，核心源于港股市场稀缺的高纯度AI资产属性。智谱主打B端编程与政企服务，MiniMax聚焦C端多模态应用，均被视为国产OpenAI与Anthropic的对标标的。纳入恒科后，它们将与腾讯、阿里等成熟科技公司同框对比，市场关注点转向收入结构、客户续费、算力成本及亏损收窄节奏等核心指标。7月将迎来关键解禁窗口，两家公司承压程度分化。智谱解禁比例约5.83%，影响偏情绪层面；MiniMax解禁比例接近50%，筹码抛压显著。智谱需验证B端订单能见度与交付效率，MiniMax则需证明C端用户留存与付费转化能力，二者分别面临“交付周期长”与“流量变现难”的不同考验。煤炭股整体受压，首钢资源(00639)跌1.80%，兖煤澳大利亚(03668)跌2.09%，中煤能源(01898)跌2.50%，MONGOL MINING(00975)跌3.58%，兖矿能源(01171)跌4.71%，汇力资源(01303)跌19.62%。信达证券发布煤炭行业周报，本周煤炭市场呈现先强后弱态势，价格快速上涨后进入短暂休整，展望后市该机构对煤价走势仍维持乐观判断。供给端来看，主产区重大安全事故后续影响仍持续，该机构预计6月国内原煤产量同比难有增量；海外方面，印尼出口新政正式落地，国有专营体制下审批流程趋严、即期货源装船受阻，且远期定价机制尚不明朗，预计进口补充作用将进一步弱化。需求端来看，迎峰度夏旺季正式开启，且今夏中等强度厄尔尼诺事件概率增大，华东、华南地区极端高温或导致全社会用电负荷再创新高，电厂补库节奏有望随日耗攀升而加快。国信证券发布研报指，根据港交所中央结算系统持股明细数据，最近一周各类资金合计流出港股市场57亿港元，其中稳定型外资流出195亿港元，灵活型外资流入29亿港元，港股通流入73亿港元，中国香港或大陆本地资金流入19亿港元。行业层面，最近一周外资流入可选消费零售、硬件设备、有色金属等较多，港股通流入半导体、石油石化、医药生物等较多。
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