【券商聚焦】国金证券首予创想三维(03388)“买入”评级 指其有望跃升为生态平台龙头

金吾财讯 | 国金证券发布研报指，创想三维(03388)作为全球消费级3D打印龙头，有望从硬件厂商跃升为消费级3D创意生态平台的硬件入口型龙头，战略遵循"硬件入口—生态延伸—平台变现"三级跃迁。报告首次覆盖给予"买入"评级，目标价39.58港元。

财务与业务方面，2025年公司营收31.27亿元，同比增长36.65%；归母净亏损1.83亿元，主要系上市前股份发行及特别股息产生2.4亿元非经常性支出，经调整净利润0.92亿元。

国金证券预计公司2026-2028年营收分别42.5/62.0/86.3亿元，同比增35.9%/45.9%/39.1%；归母净利润分别1.7/3.3/4.8亿元，经调整净利润分别1.8/3.4/4.9亿元，同比增147%/87%/46%。

业务亮点在于：公司为唯一同时覆盖3D打印、3D扫描、激光雕刻三大品类的平台型企业。2025年全球消费级3D打印设备市占率11.2%居行业第二；3D扫描仪市占率45.3%全球第一。2026年5月发布KliTek™多喷嘴技术与Sermoon P1扫描仪，与奥比中光、杰普特光电深化合作，完善"增材+减材"制造闭环。创想云社区注册用户约570万，模型数270万，远期有望通过订阅、模型交易等软件服务变现。

风险提示包括行业竞争加剧、宏观环境波动、原材料价格波动及知识产权风险。"