智通财经APP获悉，中泰证券发布研报称，量贩零食赛道由规模扩张转向效率竞争与模型迭代，“省钱超市”凭借高性价比、强体验、近场景三大优势，成为线下零售最具韧性的业态之一。头部品牌通过供应链整合、标准化输出、模型迭代，持续构筑深度护城河，有望在行业整合期持续收割市场份额，推荐万辰集团(300972.SZ)，建议关注鸣鸣很忙(01768) 等供应链与门店运营能力领先的龙头标的。
中泰证券主要观点如下：
来优品省钱超市：精细化运营落地，店效与转化持续优化
①动线与分区标识清晰，提升连带与可逛性。店内明确标注口腔护理、方便速食、米面粮油、家居清洁、潮玩等分区，其中零食水饮为主轴，叠加民生与低温区域，SKU更为广泛，动线与分区优化是承载前提，路径清晰、缩短消费者决策，进而提升连带率。
②双收银台+会员兑换前置，提升转化效率。门店设双收银台缓解峰值拥堵，收银处设“会员换购/积分兑换区+信息屏”，将会员转化从“被动询问”转为“视觉前置+便捷兑换”，有助提升渗透率;此外，收银员在结账时明确主动问询“有无会员”，该行观察到绝大多数消费者已为会员，对非会员用户，门店会主动引导注册会员/扫码入群领取优惠券，注册仅需手机号，有效降低用户注册门槛、提升转化率。此外，收银员结算时会主动向顾客推荐自有品牌产品。
③店内外宣传活动抽奖，实现活动引流→参与→转化→ROI”的闭环管理。店外贴有宣传周年庆/满48抽奖、100%中奖海报，店内屏循环播放权益与优惠说明，实现活动引流→参与→转化→ROI”的闭环管理。
④非食宽类窄品，降低决策成本、提升周转效率。样本门店非食品类虽品类丰富，但单品真正控制在较少的主力SKU(如主流纸品、必选调味)，挤掉慢销、低效商品，把资源向高频刚需倾斜，例如卫生纸主要是心相印和洁柔等主流单品，每个小类2~3个SKU，没有冗余延展，1是减少库存积压和资金占用，同时降低货损，确保门店资金与货架空间集中于最具竞争力的畅销品，实现“小而精、精而强;2是降低选购成本，减少“选择困难”，形成“闭眼买”的信赖体验。此外，收银台处可见卷烟陈列，IP潮玩等丰富度也较高。
赵一鸣省钱超市：零食为基+趣味叠加，情绪体验打造差异
①门店前台构建运营监控+品牌宣传+加盟招商”三位一体可视化展示体系。前台设置“监控屏(秩序/防损)+产品宣传屏(爆品/活动)”，并以小屏呈现“加盟政策”，形成“促销内容触达+招商线索承接”的双功能矩阵;缩短咨询链路、提升获客效率。
②以零食为基本盘，品类扩充相对“克制”，兼顾“实用性”与“趣味性”。样本门店以零食为基本盘，叠加潮玩/家居日化/冻品等，未见米面粮油与调味，非食覆盖面较来优品窄，如冻品冰道占比仅为1/6;前台有烤肠、蛋挞，属于“操作简单、可引流”的高性价比选项(2.9元/根、9.9元/6个);此外，店内设置“DIY调饮专区，并张贴人气公式海报，提升互动与社交分享属性，匹配年轻群体的情绪价值。
③流程可视化+信任前置，强化终端心智渗透与消费信心。店内宣传“严选好品质、省心买零食”，通过张贴产品质量与供应链全流程相关的海报进行多点可视化输出，加上直观的“好品质”“省心买”的门店文案，进一步强化消费者安全信心。
④会员运营体系完善，驱动高效转化与加购。前台设置“会员积分兑换专区”(如可乐、薯片、矿泉水)，降低参与门槛，满足顾客即时兑换小确幸。
风险提示：行业竞争加剧，消费需求不及预期，食品安全问题。
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