截至2026年6月5日收盘，皓元医药（688131）报收于75.0元，较上周的74.23元上涨1.04%。本周，皓元医药6月1日盘中最高价报79.99元。6月5日盘中最低价报73.9元。皓元医药当前最新总市值159.08亿元，在医疗服务板块市值排名9/51，在两市A股市值排名1323/5206。
本周关注点
- 来自业绩披露要点：2026年一季度公司实现营业收入7.29亿元，同比增长20.21%。
- 来自机构调研要点：前端生命科学试剂板块2026年一季度收入增长超30%。
- 来自机构调研要点：后端原料药、中间体及制剂板块一季度收入同比略有下降。
- 来自公司公告汇总：“皓元转债”回售期为2026年6月5日至6月11日，回售价格100.21元/张。
- 来自公司公告汇总：公司股票已有10个交易日收盘价不低于转债转股价格的130%，可能触发赎回条款。
机构调研要点
2026年一季度，公司实现营业收入7.29亿元，同比增长20.21%。前端生命科学试剂板块产品种类齐全，工具化合物和生化试剂业务具备较强国际影响力，分子砌块业务具备高壁垒和定制研发能力，品牌效应明显。该板块一季度收入实现超30%增长。后端原料药、中间体及制剂板块因个别大订单处于排产阶段，一季度收入同比略有下降，相关订单将在后续季度分批交付。
公司生命科学试剂业务增长受益于全球生命科学研究投入增加及国产替代进程加快，中国科研试剂市场预计2022-2030年复合增速达13%-14%。公司前端业务内生增长动力充足，截至2026年一季度末累计储备约16.5万种试剂，构建270多种化合物库。全球化布局方面，2025年境外收入达11.57亿元，占总收入超40%。
公司后端业务聚焦特色原料药、中间体、CMO及创新药CRDMO。截至2026年一季度末，小分子在手订单8.6亿元，连续六个季度环比增长；DC大分子在手订单突破1亿元。小分子订单转化为收入周期通常为6-12个月，大分子为8-14个月，订单充足为全年业绩提供保障。
2026年一季度公司计提存货跌价准备4,080.23万元，主要因存货规模增长及售价变动影响。公司采取上半年集中备库策略，并通过动态优化库存结构提升周转效率。前端产品种类趋于稳定，全球供应链调拨体系不断完善，有助于提升周转率。公司实行三年一次复检机制，复检产品合格率超90%，并将加大转销力度。
“皓元转债”在2026年5月19日前不强赎，此后以5月20日为首个交易日重新计算，若触发赎回条件，董事会将决定是否行使提前赎回权。公司认为可转债募投项目符合发展战略，有利于提升一体化服务能力与竞争优势。
公司公告汇总
上海皓元医药股份有限公司发布关于“皓元转债”可选择回售的第一次提示性公告。因募投项目实施内容调整并延期，触发附加回售条款。回售期为2026年6月5日至6月11日，回售价格为100.21元/张（含当期利息），回售资金发放日为2026年6月16日。回售期间“皓元转债”停止转股，持有人可自主选择是否回售。截至公告披露日，债券收盘价高于回售价格，回售可能导致经济损失，提醒持有人注意风险。
上海皓元医药股份有限公司发布关于“皓元转债”预计满足赎回条件的提示性公告。公司股票自2026年5月20日至6月2日已有10个交易日收盘价不低于“皓元转债”当期转股价格的130%（52.61元/股）。若未来连续20个交易日内有5个交易日收盘价不低于该价格，将触发有条件赎回条款。公司有权决定是否按面值加当期应计利息赎回未转股的可转债。截至公告日，“皓元转债”最新转股价格为40.47元/股。公司将按规定披露是否行使赎回权。
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