陪跑“中国芯”，广东资本狂揽十倍股高回报背后的远见和耐心

21世纪经济报道19:21

2026年的A股市场，半导体板块迎来了一轮轰轰烈烈的造富运动。　　在一级市场，被誉为“存储双雄”的长鑫科技、长江存储即将上市，两大存储龙头业绩爆发，被市场视作潜力十倍股，万亿市值预期升温。而在二级市场，多只新股表现抢眼，大普微（301666.SZ）、联讯仪器（688808.SH）、盛合晶微（688820.SH）三家公司先后登陆资本市场，成为年内最耀眼的“10倍股”明星。　　半导体新股的造富效应，...

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　　2018年，在企业级SSD赛道还难以有稳定收入的拓荒期，国中资本独家入场，成为第一个支持大普微的创投机构。此后，国中资本连续参与了大普微后续的多个融资轮次，最终在上市前持股10.43%，成为公司外部机构中持股比例最高的股东。　　若按照5月29日的收盘价计算，深圳国中持有的股权价值高达310亿元，仅上市以来的收益率就超过15倍。　　“没有深圳的科创基金，就没有大普微电子的今天。”杨亚飞表示，细数公司经历的A轮到E+轮的融资，从国中资本到后来龙岗金控、启赋国隆、松禾资本、深投控等，深圳本土创投机构伴随企业每个成长阶段。“深圳龙岗区不仅提供场地补贴，更帮我们对接龙头企业的技术需求，这种‘精准滴灌’式扶持至关重要。”　　杨亚飞认为，大普微从龙岗起家的初创团队到国际一流的数据中心存储产品及方案提供商，离不开深圳的创新基因和资本环境。这家企业的成长轨迹，正是深圳创投资本服务硬科技创业的典型样本。　　上市不到一个月，就荣登A股“股王”宝座的联讯仪器，则提供了另一个“长期陪跑”的故事。公司成立于2017年，主要从事电子测量仪器和半导体测试设备研发、制造、销售及服务。　　作为全球第二家推出1.6T光模块全套核心测试仪器的厂商，联讯仪器在中国碳化硅功率器件晶圆级老化测试系统市场占有率高达43.6%，位居全国第一，是推动高端测试仪器自主创新的关键力量。　　由广州产投集团、知识城（广州）创投基金、广州东进投资发展公司等多个投资机构出资的广东芯未来一期创业投资基金合伙企业（下称“广东芯未来”），早在2022年就已参与联讯仪器B+轮融资。　　广州产投集团相关负责人表示，“联讯仪器的成功上市，是广州产投在高端测试仪器及半导体设备领域投资布局结出的重要成果，是继华沿机器人、思格新能后又一IPO上市企业，充分印证国资作为‘耐心资本’在培育硬科技企业的重要作用。”　　由于有广东资本支持，加上依托大湾区电子信息产业集群优势，联讯仪器已深度融入半导体产业链，客户覆盖Broadcom博通、中际旭创、比亚迪半导体、士兰微等国内外龙头企业。　　数据显示，广东芯未来在IPO前持有联讯仪器4.91%股权，上市以来股价增长超过20倍，若按照5月29日的收盘价计算，持有的股权价值高达65亿元。　　盛合晶微作为年内第三支10倍股，有着更多不同属性的广东资本参与，包括地方国资深创投与深圳资本运营集团、金融资本招银国际和产业资本TCL科技。　　盛合晶微成立于2014年，前身为“中芯长电”，由晶圆制造龙头中芯国际牵头与封测龙头长电科技合资设立。　　2020年底，中芯国际被美国列入“实体清单”，作为子公司的中芯长电受牵连一同被纳入制裁范围。为应对局势变化，2021年中芯国际、长电国际寻求退出中芯长电，同年中芯长电更名为盛合晶微。　　多家广东投资机构参与了这一轮资本“接力赛”。　　2021年4月，深创投通过旗下境外投资平台SCGC资本控股有限公司投资盛合晶微3125万美元，持股比例为4.41%；2021年11月，招银国际通过旗下玉旷科技收购盛合晶微13.58%股权，投资金额高达1.41亿美元；2023年3月，TCL科技旗下东鹏伟创股权投资合伙企业出资2000万美元，收购盛合晶微1.04%股权。　　此外，由建信信托、深圳资本运营集团出资的深圳市远致一号私募股权投资基金合伙企业（下称“深圳远致”）在2022年出资8.52亿元收购盛合晶微12.01%股份。　　即便在盛合晶微上市后，玉旷科技、深圳远致仍然为第二大和第三大股东，按照5月29日收盘价计算，持有股票市值分别为215.36亿元和193.88亿元。　　可以发现，今年每一只10倍新股的背后，都有着广东资本的重要支持。这支由地方国资、产业资本、金融资本组成的“广东资本军团”，不仅仅是简单的财务投资者，而是在企业困难的时候伸出援手，用耐心和陪伴见证了中国硬科技企业从零到一的成长。　　“存储双星”开启新一轮资本盛宴　　在已经上市的十倍新股之外，广东资本还在即将上市的“存储双星”——长鑫科技和长江存储身上进行了战略性布局，即将迎来收获期。 　　长鑫科技是中国第一、全球第四大 DRAM 厂商，被视为中国存储芯片产业的核心力量，拟上市募资295亿元。2026年公司一季度净利润330亿元，同比增幅超12倍，因AI存储周期驱动盈利暴增，多家金融机构研究报告预测公司上市后市值有望冲击2万亿元至3万亿元。　　招股书显示，招银云亭、鑫芯家园、美的投资、广州科集、深圳投控、广州信德等来自广东的资本军团出现在长鑫科技的股东名单当中，合计持有长鑫科技将近5%的股权。从入局时间看，这批广东资本并非集中于单一轮次，而是横跨长鑫科技多个关键融资阶段。　　以最早在2020年参与投资的招银云亭来看，出资10亿元认购长鑫科技2.82%股份，即便后续随着几轮融资导致股权比例稀释，招股书显示招银云亭目前仍持有1.58%股份，若按2万亿市值计算，这笔股权价值高达316亿元，投资回报超过31倍。　　与长鑫科技并称“存储双星”的长江存储，是全球第二大3D NAND厂商。市场普遍预计,长江存储上市后市值至少将达到5000亿至8000亿元,甚至突破万亿。虽然长江存储的核心股东以武汉国资和国家大基金为主，但广东民营资本谢诺投资也深度参与其中。　　谢诺投资的故事是“耐心资本”的典型案例。回溯到2023年，长江存储在产能扩张、技术迭代方面取得关键进展，但受美国实体清单限制影响，经营层面仍然面临较大不确定性，彼时的股权市场和二级市场都较为低迷，资本方出手也很谨慎。　　根据投中嘉川CVSource的数据，2023年底长江存储启动上市前最后一轮融资，谢诺投资旗下三只基金累计投资超8亿元，即使到现在，也是长江存储股东阵营中民营第一大资本。　　针对这一投资逻辑，谢诺投资创始合伙人魏晓林分享，“在企业最困难时选择加投，是我们能提供的最大帮助”。这一理念也让谢诺投资在长江存储的高速成长中获得巨大收益。　　数据显示，若长江存储上市后总市值突破1万亿元，那么谢诺投资的持股价值将超过50亿元，投资回报率超过5倍。　　值得注意的是，广东资本布局长鑫科技、长江存储，并非单纯财务投资，而是立足区域产业短板的战略卡位。作为全国电子信息产业高地，广东拥有海量终端制造企业，但高端存储芯片长期依赖进口，通过布局“存储双雄”可打通“终端制造—核心芯片”的产业断点，为本地产业链完善筑牢核心基础。　　广东多家半导体龙头企业，与长鑫科技、长江存储等也深度绑定。江波龙与包括长江存储、长鑫存储在内的全球主要晶圆原厂达成了深层次、多角度的合作；德明利与长鑫存储建立了长期战略合作关系及稳定的采购渠道……产业链环环相扣，随着长鑫科技和长江存储上市，广东存储产业链企业有望迎来溢价与业绩增长的双重红利。　　广东资本军团的崛起并不是偶然。它源于广东深厚的制造业基础、完善的产业链配套、丰富的应用场景和良好的营商环境。作为全国经济第一大省，广东拥有门类齐全、链条完备的现代化产业体系，为硬科技企业的成长提供了肥沃的土壤。同时，广东还不断优化政策环境和市场引导，通过设立产业引导基金、出台扶持政策等方式，引导资本向硬科技领域流动。　　从已经上市的大普微、联讯仪器、盛合晶微，再到拟上市的长鑫科技、长江存储，广东资本军团正在用一个个回报丰厚的投资案例，证明在硬科技时代，远见、耐心与担当是获得成功的重要前提。（文章来源：21世纪经济报道）","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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