【券商聚焦】中信证券：厄尔尼诺现象或将推动现货电价提升

金吾财讯 | 中信证券研究表示，厄尔尼诺现象通常会导致长江流域以南或淮河流域降水偏多，并伴随全国气温偏高。复盘上一轮厄尔尼诺现象，2024年全国气温创下当时历史新高，推动居民用电量高增；东北和江淮区域降水量偏多推动水电小时数修复；但是现货电价主要跟随煤价下行。根据国家气候中心预测，本轮厄尔尼诺现象可能导致今年气温偏高，长江以南降水偏多。该机构据此预计居民用电量或将维持较高增速；煤价持续上行叠加夏季用电高峰，推动现货电价提升。该机构提示风险因素主要包括：厄尔尼诺现象仅会提升相关气候的发生概率，并不必然导致相关气候发生，最终气候表现与预测不一致的风险；全社会用电&居民用电增长不及预期；地缘性事件扰动造成燃料成本波动；市场交易电价大幅下行。