联想集团(00992)盘初上扬6.25% 机构指全面转型AI有望迎来估值系统性重塑

金吾财讯 | 联想集团(00992)周一盘初延续涨势，最新报25.50港元，涨幅6.25%，成交额15.96亿港元。该股在此前交易日中已实现五连阳。消息面上，国盛证券研究指，联想集团25/26财年收入和利润高增长。联想披露截至2026年3月财年的业绩情况：收入同比增长20%至831亿美元，经调整净利达20亿美元，同比增长42%。本财年AI相关收入同比增长105%，占总收入的33%。其中，AI设备和AI服务均实现三位数同比增长，AI服务器亦实现高双位数增长。从截至2026年3月的第四财季来看，当季收入达216亿美元，同比增长27%。经调整净利约5.59亿美元，同比增长101%。AI相关收入占比达38%。该机构认为公司有望继续受益于后续个人AI、推理AI的高成长。该机构预计公司26/27FY、27/28FY、28/29FY营业收入为949/1064/1152亿美元，同比+14.2%/+12.2%/+8.2%；非香港财务报告准则归母净利润为25.46/31.76/36.93亿美元，同比+24.3%/+24.7%/+16.3%。考虑公司行业地位、未来的成长性等因素，我们认为公司合理市值为3733亿港元(目标价30.1港元/股)，对应15x27/28财年P/E，维持“买入”评级。国泰海通证券亦认为，ISG迎来规模与利润的同步上行，AI服务器订单达210亿美元，全面转型AI，联想有望迎来估值的系统性重塑。该机构调整FY2027E-FY2029E营收预测为923/1016/1073亿美元(FY27-28前值为878/948亿美元)，调整NONGAAP净利润预测为25.5/29.5/34.8亿美元(FY27-28前值为19.5/21.1亿美元)。基于FY2028ForwardPE18x，调整联想集团目标价至27.7港币，维持“增持”评级。