Q1净亏损收窄，付费内容收入持续下滑：知乎如何破解增量困局

华夏时报网06-04 19:01

知乎开启了新的战略调整。6月3日晚间，知乎发布的2026年Q1财报显示，营收6.52亿元，而2025年同期为7.30亿元，净亏损由2025年同期的0.101亿元收窄15.6%至0.085亿元。　　在这份财报中，最为显著的变化在于，从2026年Q1开始，原本属于“其他收入”的“IP运营产生的收入”与原有的“付费会员业务收入”合并为新的“付费内容及IP运营收入”进行报告。　　知乎COO张荣乐在6月3日...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2640154296?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2026-06-04 19:01","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"2640154296","market":"sh","top_or_hot":-1,"title":"Q1净亏损收窄，付费内容收入持续下滑：知乎如何破解增量困局","media":"华夏时报网","content":"<div>\n<p>知乎开启了新的战略调整。6月3日晚间，知乎发布的2026年Q1财报显示，营收6.52亿元，而2025年同期为7.30亿元，净亏损由2025年同期的0.101亿元收窄15.6%至0.085亿元。　　在这份财报中，最为显著的变化在于，从2026年Q1开始，原本属于“其他收入”的“IP运营产生的收入”与原有的“付费会员业务收入”合并为新的“付费内容及IP运营收入”进行报告。　　知乎COO张荣乐在6月3日...</p>\n\n<a href=\"http://finance.eastmoney.com/a/202606043760565026.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"stock_eastmoney","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>Q1净亏损收窄，付费内容收入持续下滑：知乎如何破解增量困局</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\nQ1净亏损收窄，付费内容收入持续下滑：知乎如何破解增量困局\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2026-06-04 19:01 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://finance.eastmoney.com/a/202606043760565026.html><strong>华夏时报网</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>知乎开启了新的战略调整。6月3日晚间，知乎发布的2026年Q1财报显示，营收6.52亿元，而2025年同期为7.30亿元，净亏损由2025年同期的0.101亿元收窄15.6%至0.085亿元。　　在这份财报中，最为显著的变化在于，从2026年Q1开始，原本属于“其他收入”的“IP运营产生的收入”与原有的“付费会员业务收入”合并为新的“付费内容及IP运营收入”进行报告。　　知乎COO张荣乐在6月3日...</p>\n\n<a href=\"http://finance.eastmoney.com/a/202606043760565026.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"HK0000252160.HKD","symbol_name":"易方达 (香港) 中国股票股息基金A 类 (分派) 港元","start_time":0,"source_url":"http://finance.eastmoney.com/a/202606043760565026.html","article_id":"2640154296","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"stock_eastmoney","url":"http://finance.eastmoney.com/a/202606043760565026.html","rn_cache_url":null,"directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2640154296","pubTimestamp":1780570874,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"stock_eastmoney","name":"东方财富"},"weMediaInfo":null,"summary":"知乎开启了新的战略调整。6月3日晚间，知乎发布的2026年Q1财报显示，营收6.52亿元，而2025年同期为7.30亿元，净亏损由2025年同期的0.101亿元收窄15.6%至0.085亿元。在这份财报中，最为显著的变化在于，从2026年Q1开始，原本属于“其他收入”的“IP运营产生的收入”与原有的“付费会员业务收入”合并为新的“付费内容及IP运营收入”进行报告。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"eastmoney.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"HK0000252160.HKD":"易方达 (香港) 中国股票股息基金A 类 (分派) 港元","BK4077":"互动媒体与服务","02390":"知乎-W","HK0000500386.USD":"易方达 (香港) 中国股票股息基金A 类 (累积) 美元","BK4509":"腾讯概念","HK0000252152.HKD":"易方达 (香港) 中国股票股息基金A 类 (累积) 港元","ZH":"知乎","BK4539":"次新股","BK1095":"互动媒体与服务"},"translate_title":"Q1 Net Loss Narrows, Paid Content Revenue Continues to Decline: How Zhihu Solves the Incremental Dilemma","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"ZH":1.5,"02390":1.5},"content_text":"知乎开启了新的战略调整。6月3日晚间，知乎发布的2026年Q1财报显示，营收6.52亿元，而2025年同期为7.30亿元，净亏损由2025年同期的0.101亿元收窄15.6%至0.085亿元。　　在这份财报中，最为显著的变化在于，从2026年Q1开始，原本属于“其他收入”的“IP运营产生的收入”与原有的“付费会员业务收入”合并为新的“付费内容及IP运营收入”进行报告。　　知乎COO张荣乐在6月3日晚间的财报电话会上表示，收入分类的调整反映了知乎对付费内容和IP运营业务的战略思考，“该调整是希望更准确地向市场展示，知乎优质原创内容和每个故事IP的全生命周期商业价值。这也意味着，知乎正在推动这一业务从单一的‘订阅变现’升级为‘IP全链路的运营与开发’。”　　收入分类调整背后　　在付费内容收入持续下滑的情况下，知乎将“IP运营产生的收入”与其合并，成为新的“付费内容及IP运营收入”板块。IP运营产生的收入主要包括版权许可及内容分发。　　张荣乐解释，过去，市场更多将知乎的付费内容业务理解为会员订阅收入，但实际上，作为中文互联网最大的优质短篇原创平台，随着知乎精品付费阅读及盐言故事内容生态的持续发展，知乎已经逐步看到，一篇优质故事的商业价值不仅体现在前端的会员订阅，还可以进一步延伸到短剧、漫剧、长剧影视化乃至游戏改编等更多的内容形态。　　张荣乐还透露，盐言故事的创作者已经开始逐步从故事创作者，升级为编剧，甚至AI漫剧的制作者。　　盐言故事依托知乎社区讨论场而产生，自2019年起率先发力短篇阅读市场，2023年5月，知乎旗下全新故事品牌“盐言故事”App正式上线，定位原生短故事平台。　　不过，就算将“IP运营产生的收入”并入，新的“付费内容及IP运营收入”仍出现小幅下滑，从2025年Q1的4.21亿元下滑至2026年Q1的4.02亿元。知乎在财报中解释，“该减少主要由于平均月订阅会员数目有所下降，部分被知识产权（‘IP’）运营所产生的收入增长所抵销。”　　互联网分析师丁道师在接受《华夏时报》记者采访时表示，从业务层面上讲，财报收入分类的调整，更能体现和强化知乎IP版权收益的价值，精品内容问答社区也可以成为IP孵化平台，也能向外界证明知乎不仅依靠会员与广告赚钱。与此同时，该调整也顺带“美化”了一下报表。“知乎传统会员收入明显下滑，而IP版权收入高增长，两者合并后可以对冲会员业务的颓势。”　　丁道师认为，盐言故事的短篇内容在改编短剧和AI漫剧方面具备先天优势，维持这一优势需要知乎拥有源源不断的创作者贡献内容。他解释，盐言故事剧情反转频繁，内容贴近大众情绪，无需大幅改编即可投入短剧制作，成本低、出片快，相比传统流水线网文具有一定优势，但目前该赛道日益内卷，越来越多的强大对手入局竞争。因此，盐言故事需要持续产出独家优质内容，以维持目前的基本盘。他还提及，AI创作能力的发展也是一个挑战。　　据张荣乐透露，市场存量的长篇内容消耗比例已经处于高位。“短篇故事的形式天然适合漫剧的改编，随着知乎后续更全面地参与到短篇的改编、制作和发行的链条，并结合AI在角色设定、画面生成、脚本辅助等制作效率上的提升，内容侧的生产成本有望进一步得到优化，利润率也会有机会达到一个更好的水平。”　　“AI不是简单地增加整个内容的产量，而是能够帮助知乎的创作者更高效地将其优质IP转化为多形态的商业价值。”张荣乐如是总结。　　记者从知乎方面获悉，今年Q1，盐言故事IP版权合作量实现同比超5倍、环比超2倍的增长，作者版权总收入同比增长5.6倍，展现出巨大的增长潜力和发展空间。此外，5月12日，盐言故事披露数据，目前已与超过50家短剧制作公司达成深度版权合作。　　AI时代打“真人”牌　　除了收入分类调整，知乎的收入还没有明显起色。　　具体来看，今年Q1，除了付费内容及IP运营收入小幅下滑，知乎营销服务收入也从2025年Q1的1.97亿元微降至2026年Q1的1.91亿元，知乎在财报中解释，“该减少主要由于我们持续积极主动地优化服务产品供给。”　　此外，知乎2026年Q1其他收入为0.58亿元，而2025年同期为1.12亿元。知乎解释，“该减少主要由于我们职业培训业务的战略优化所致。”　　不过，降本增效之下，知乎2026年Q1净亏损为0.085亿元，较2025年同期收窄15.6%；经调整净利润为0.172亿元，较2025年同期增加147.2%。　　知乎虽然也在押注AI，但没有走烧钱扩张的路子。通过“高质量内容×专家网络×AI能力”协同演进，知乎推动社区生态正循环，不断夯实知乎在AI时代的独特优势和专业影响力。2026年Q1，知乎社区日活跃用户时长、用户正向互动覆盖率均实现提升。在付费用户转化上，知乎第一季度月均订阅会员1310万，环比增长7.9%。　　而无论是在5月中旬举行的知乎新知青年大会还是3日晚间的财报会上，知乎都更强调“真人创作者价值”。　　知乎CEO周源表示，知乎的社区生态并不是一个服务浅层注意力而形成的生态，知乎最核心的工作是持续地将知乎建设成为一个帮助人们提升认知，建立新的连接的正向反馈系统。　　周源还表示，围绕这个目标，知乎过去两年主要做了4件事情：第一是在社区生态上持续投入；第二是在产品体验上做简化；第三是在底层技术、底层基础设施上不断投资；第四是在AI创新和AI提效两个方向同时推进。　　记者从知乎方面获悉，今年的新知青年大会，到场人数超过了8万，刷新了知乎该活动的历史纪录。周源认为，人们到新知青年大会归根结底还是为了人，每一个真实的人，都拥有不可替代的价值。　　丁道师认为，知乎坚持定位高端、少数人群，这一策略有其道理。不过，他也无奈强调，当前互联网存在一个乱象：AI生成的垃圾内容泛滥，各平台争相获取廉价流量，多数平台比拼的是用户活跃度和使用时长，内容价值不高，越是低质、能激发情绪的内容越容易获得用户认可。　　“无论如何，我们仍应呼唤精品化内容，如近期爆火的《给阿嬷的情书》表明，在这个浮躁、短视频和AI内容泛滥的时代，仍有观众愿意为真实、体现人性与人情的真人创作内容付费。”丁道师如是说。　　从收入分类的调整到IP全链路的运营与开发，知乎正在试图讲述一个不同于传统会员订阅的故事。能否在AI生成内容泛滥的时代守住‘真人创作’的护城河，将决定其下一阶段的走向。（文章来源：华夏时报网）","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"-1","news_tag":"dataReport","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.43.1","shortVersion":"4.43.1","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2640154296","isCrawlerRequest":true}