新致软件亏损背后：创新业务拓展不及预期能否依靠大幅折价向实际控制人发定增挽救危局？

新浪财经05-29

出品：新浪财经上市公司研究院　　　　作者：郝显　　在年报发布后，新致软件更新了《向特定对象发行A股股票募集说明书（注册稿）》。　　2025年新致软件迎来十多年来首次大幅亏损。亏损背后，公司传统IT解决方案业务开始收缩，毛利率大幅下滑。与此同时，AI创新业务在前期大额投入后，面临拓展不及预期，盈利能力低的现实。　　从财务层面来看，新致软件已经面临较大的偿债压力，经营活动现金流大幅流出，现金...

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年一季度继续净流出2.32亿元。\n　　在现金大幅流出的情况下，货币资金则持续减少。截至2026 年一季度末，新致软件货币资金余额仅3.38亿元，而短期有息负债达11.27亿元，现金短债比仅为0.3。在这种情况下，定增输血显得尤为迫切。\n　　不过需要注意的是，即使3亿元定增落地，依然不足以完全覆盖公司的短期有息负债和经营资金需求。\n　　新致软件此前曾作出过测算，综合考虑现有货币资金及使用安排、日常营运需要等情况，未来三年（2025年度至2027年度）货币资金缺口达到18.47亿元。\n　　目前新致软件正处在传统业务收缩，全面拥抱人工智能战略的转型过程中，未来的资金和债务缺口如何解决，仍是公司面临的难题。\n　　值得一提的是，就在公司推进定增的同时，股东在不断减持。5月28日，三位股东Oasis Cove Investments Limited（以下简称“OCIL”）、Acmecity Limited（以下简称“AL”）、 CentralEra Limited（以下简称“CEL”），拟最高减持3%的股份，目前这三家股东合计持有约4.46%的股份。从2022年起，这几家股东就在不断减持，如果本次按照上限减持，合计持股比例将降至1.46%。\n　　传统业务收入萎缩毛利率下滑 创新业务不及预期\n　　新致软件正面临来自业务和财务层面的双重压力。\n　　新致软件是一家软件服务提供商，主要面向保险公司、银行等金融机构和其他行业终端客户提供科技服务以及向一级软件承包商提供软件项目分包服务。\n　　2025年传统IT解决方案业务收缩，营业收入下滑4.72%。传统IT解决方案业务收入占比达到76%，是新致软件核心收入来源，该业务的下滑拉低了整体增速。\n　　造成IT解决方案业务收缩的原因是下游金融及相关行业竞争加剧，并且首次出现降价趋势。由于业务体量下降，公司主动对人员结构进行了优化和调整，相关安置、合规成本增加。上述因素导致去年新致软件整体毛利率下降超6个百分点。\n　　在传统业务萎缩的背景下，创新业务成了未来增长的希望。新致软件的创新业务主要是为上游提供高质量意向客户，为下游渠道提供AI工具辅助其开展业务，包括智能匹配、智能解读征信报告、朋友圈获客工具等功能，以提升渠道的获客效率和服务质量，进而帮助中小微企业和个人获得适合的信贷和保险产品。\n　　为了“拥抱AI”，2024年及2025年新致软件投入的研发费用分别达到1.52亿元及1.73亿元，，创新业务大量投入导致2025年经营活动现金流由正转负大额流出。\n　　不过目前新致软件创新业务的拓展不及预期，2025年创新业务收入规模为3.47亿元，同比增长158.31%，收入占比较小，而且毛利率仅为5.99%。\n　　公司披露，“受行业特性、市场环境影响，相关产品规模化商业落地需要一定时间周期。目前该业务营业收入有所增长，但规模依然较小，相关项目定制化程度较高，收入确认依赖客户验收，易受客户预算与决策周期影响，导致新业务的盈利情况未达预期”。\n　　在经营层面面临压力的新致软件，还面临应收账款高企的问题，2025年公司应收账款余额高达11.91亿元，占2025年全年营收的57%。\n　　主要是因为新致软件客户为大型金融机构及国有企业，拥有较高话语权。另一方面，AI创新业务前期垫资规模大、回款周期长，加剧了应收规模。2024年及2025年新致软件信用减值损失分别达到4920.75万元、2340.77万元。\n　　对于新致软件来说，最棘手的问题在于，传统业务收入萎缩毛利率下滑的同时，新业务无法支撑公司的增长。在目前公司已经面临现金流及财务压力的情况下，创新业务还需要源源不断的投入，公司能否依靠AI 创新业务实现成功转型，还需要持续观察。\n\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：公司观察","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":false,"editions":null,"column":"","sentiment":"-1","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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