智通财经APP获悉，有媒体援引知情人士透露的消息报道称，随着世界首富兼特斯拉CEO埃隆·马斯克创立并领导的太空探索与人工智能公司 SpaceX接近上市，该公司目前在美股市场首次公开募股(IPO)中寻求至少 1.8万亿美元的估值。作为对比，4月多家媒体报道称，马斯克对投行们表示他预期的SpaceX目标估值超过2万亿美元。知情人士透露的消息显示，在与顾问和投资者们进行积极磋商后，SpaceX估值目标正处于下调阶段。
知情人士表示，首次公开募股相关的具体筹资规模和估值等细节，通常会在定价前根据利益相关方的反馈进行调整。知情人士此前表示，SpaceX正在寻求筹集多达750亿美元，这将使其成为全球股票市场有史以来规模最大的首次公开募股，一举超越2019年油气巨头沙特阿美的IPO规模。
SpaceX 在5月20日提交的首次公开募股文件中向投资者展示的关于人工智能应用与太空超大规模AI数据中心的宏大叙事，显示出该公司的增长定位演变：从专注于制造可重复使用的商业模式火箭，并经营一家长期盈利的卫星互联网业务的太空探索公司，转变为一家聚焦企业级人工智能服务和AI算力基础设施的超级科技巨头，梦想建设太空轨道数据中心，并征服一个总潜在市场规模达28.5万亿美元的堪比美国GDP的市场。
知情人士表示，SpaceX预计最快将于6月4日开始其首次公开募股相关的正式营销工作，并预计最早于6月11日正式定价。不过知情人士补充称，交易时间表也可能会延后数日。
知情人士称，相关讨论与审议进程仍在进行中，该公司与华尔街金融顾问们可能会根据营销期间的投资者反馈，决定是否进一步提高目标估值。SpaceX 发言人没有立即回应置评请求。
高盛集团、摩根士丹利、美国银行、花旗集团和摩根大通将与另外18家大型商业银行共同牵头SpaceX此次首次公开募股。这家正式名称为 Space Exploration Technologies Corp. 的公司，预计将在纳斯达克市场和Nasdaq Texas以股票代码“SPCX”首次亮相美股并开启上市交易。
估值稍微降温，但马斯克的太空AI野心未降
有分析人士表示，如果SpaceX真的像媒体披露的那样小幅下调估值，核心逻辑不是来自AI与商业航天叙事层面，而是公开市场投资者们在价格发现阶段要求为核心业务经营亏损、巨额资本开支、人工智能应用业务不确定性和执行风险打折。
IPO文件显示，SpaceX 2025年营收约187亿美元，意味着同比增长约33%，主要由星链(Starlink)推动——星链贡献了约113.87亿美元;但同时披露净亏损约49亿美元，这意味着市场不能只按“全球最强商业航天公司”定价，还必须按“重资本开支、重研发、重人工智能投入的平台公司”重新折现。
SpaceX的财务画像比私人市场所想象的要复杂得多，尤其是刚刚合并的xAI人工智能经济模型仍未被公开市场完全验证。传统火箭发射和星链互联网业务具备强商业壁垒，但公司把xAI、X和人工智能基础设施装入上市叙事后，利润表被显著拖累。TechCrunch报道称，xAI 2025年营收约32亿美元，经营亏损约64亿美元，SpaceX人工智能业务 2026年第一季度营收8.18亿美元，亏损25亿美元。这些数据说明SpaceX 正从“现金流逐步改善的航天+卫星互联网公司”，变成“商业航天、卫星通信、人工智能算力和社交数据平台的超级混合体”，而混合体估值天然需要更高风险折价。
工程执行与监管风险可能也被市场重新计入估值体系。SpaceX 的长期溢价来自可重复使用火箭、星链卫星网络、星舰(Starship)运输能力和未来轨道算力基础设施，但这些都依赖极端复杂的工程闭环：火箭复用可靠性、发射频率、监管许可、卫星补网、频谱资源、轨道碎片管理、地面站链路、低轨通信带宽、散热、供电和维护周期。美国联邦航空局此前在一次事故后暂停星舰 V3，显示航天工程风险不会因为上市叙事而消失。对公开市场投资者来说，2万亿美元以上估值必须证明“火箭、星链、人工智能、轨道数据中心、100GW级别储能”都能同步兑现。
28.5万亿美元——这是SpaceX向华尔街递出的“太空AI帝国”超级蓝图
SpaceX上周发布的这份万众瞩目IPO招股说明书显示，其自行评估的SpaceX总潜在市场规模(即TAM)高达惊人的28.5万亿美元;如果这一堪称“太空AI帝国”超级蓝图规模未来一日终得以实现，将接近美国经济的全部产出。该公司在其IPO招股说明书中表示，它已经“识别出人类历史上最大规模的可执行总潜在市场前景”，主要由AI超级软件驱动，太空领域的贡献也不可忽视。
这一28.5万亿美元的预测，与美国2026年第一季度名义GDP近32万亿美元相比，可谓丝毫不逊色;其中围绕AI的企业端超级应用市场估计为22.7万亿美元，约相当于美国经济总产出的70%。此外， 如果SpaceX、特斯拉(TSLA.US)与xAI最终走向更深层次整合，那么其叙事与估值天花板会被进一步抬高;Wedbush的资深分析师Dan Ives认为SpaceX与特斯拉可能在2027年合并。
这个TAM可谓极其宏大，属于远期可争夺市场空间，真正兑现仍取决于Starlink现金流、AI业务商业化、轨道数据中心技术可行性、发射成本、监管和资本开支效率。
28.5万亿美元展望并不是仅覆盖了马斯克近期多次提到的“太空AI数据中心市场规模”，而是SpaceX在IPO文件中自行测算的总可寻址市场(TAM)，其中绝大部分来自AI软件/企业应用，而不是太空或太空数据中心。按其拆分，AI相关合计约26.5万亿美元，包括AI企业应用22.7万亿美元、AI基础设施2.4万亿美元、AI消费者订阅7600亿美元、AI数字广告6000亿美元;真正“太空赋能解决方案”只有3700亿美元，Starlink宽带和移动合计约1.61万亿美元。
作为迄今为止全球最富有的人，马斯克过去曾完成过别人认为不可能完成的事——通过SpaceX打造出具有商业可行性的高频火箭发射业务，通过全球电动汽车领军者特斯拉(Tesla Inc.)让电动汽车进入主流市场，以及通过Starlink(即星链)从太空提供互联网连接基础设施服务。但也有投资者怀疑，马斯克是否真的能够建成他在奥斯汀勾最新勒出的“最史诗级”造芯行动以及是否真的能够实现他憧憬的“人工智能、自动驾驶、人形机器人以及太空AI数据中心超级蓝图”。
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